1.貨幣升值及對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響

貨幣升值也叫“貨幣增值”，是指一個(gè)國家的貨幣相對(duì)于其他國家來說價(jià)值增加或上升。用匯率表示，則意味著一個(gè)國家的貨幣折算成另一個(gè)國家貨幣的比率、比價(jià)或價(jià)格一國貨幣相對(duì)于另一國貨幣的比率提高了。通常情況下，一國貨幣升值是經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、匯率制度、國際收支狀況、外匯供給等多種因素共同作用的結(jié)果。其中，外匯的供給受到國際收支狀況的直接影響，因此，從理論上來說，一個(gè)國家的國際收支盈余，本國對(duì)外匯的需求小于外匯的供給，則外匯匯率下降，本幣貶值；反之，本幣升值。一般看來，商品價(jià)值的上升通常是件好事，但是，貨幣本身作為一種特殊的商品，它的升值卻未必是件好事。因?yàn)椋粐泿派挡⒉荒茉鰪?qiáng)本國貨幣在國內(nèi)的購買力，只是提升了本國貨幣與外國貨幣的比價(jià)，這直接導(dǎo)致一個(gè)國家的出口產(chǎn)品在國際市場(chǎng)上價(jià)格上升，出口減少，而外國商品在本國價(jià)格降低，進(jìn)口增多，這會(huì)使一國的國際收支趨向負(fù)值，進(jìn)而影響GDP的增長。

2.人民幣升值的影響分析

2.1人民幣升值現(xiàn)狀

隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，人民幣匯率升值的壓力越來越大。盡管2005年7月21日我國政府宣布人民幣匯率升值2個(gè)百分點(diǎn)，并且預(yù)示今后人民幣匯率將主要由市場(chǎng)供求來決定。但這并沒有抑制住人民幣匯率升值的趨勢(shì)，如今在國內(nèi)通貨膨脹加速的情況下，人民幣面臨著更為嚴(yán)峻的升值壓力。因此，如何應(yīng)對(duì)在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展過程中人民幣匯率升值的問題，就成為我們迫切需要解決的問題。今年4月16日，央行宣布擴(kuò)大人民幣兌美元外匯市場(chǎng)匯率浮動(dòng)區(qū)間，日波幅擴(kuò)大一倍，實(shí)現(xiàn)了人民幣兌美元交易波動(dòng)區(qū)間翻番。這意味著人民幣匯率將告別單向升值，向雙向波動(dòng)的時(shí)代邁進(jìn)。

2.2人民幣升值對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響

從積極的一面來看，人民幣升值對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的有利影響主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）增強(qiáng)人民幣在國際市場(chǎng)上的支付能力。（2）加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。（3）平衡和緩解與各國的貿(mào)易矛盾，減少與貿(mào)易伙伴的經(jīng)濟(jì)糾紛與摩擦。人民幣升值確實(shí)能夠帶來某些好處，但是權(quán)衡起來，升值的弊端更大，主要存在以下幾個(gè)方面的問題：（1）出口增長受到制約。（4）使我國外匯儲(chǔ)備承擔(dān)了較大損失。（3）不利于吸引外資特?e是境外直接投資。（4）不利于緩解國內(nèi)就業(yè)壓力。（5）不利于貨幣政策的有效發(fā)揮。（6）影響金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。

3.日本、德國應(yīng)對(duì)匯率升值的經(jīng)驗(yàn)及啟示

20世紀(jì)60、70年代以后，日本和德國幾乎在同一時(shí)期實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)的高速增長，但是，匯率升值也成為了困擾這兩個(gè)國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的難題。面對(duì)貨幣升值壓力，日本和德國所采取的對(duì)策分?e對(duì)兩國的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和增長產(chǎn)生了不同的影響。

3.1日本匯率升值的對(duì)策和經(jīng)濟(jì)影響

1951-1970年間，日本的經(jīng)濟(jì)增速高達(dá)9.7%，對(duì)外貿(mào)易持續(xù)保持順差，這引起了美國和其他貿(mào)易伙伴的不滿，同時(shí)也給國內(nèi)的貨幣政策造成了較大壓力。為弱化日元升值影響，緩解升值壓力，日本采取了一系列措施：（1）生產(chǎn)基地由國內(nèi)向國外轉(zhuǎn)移。生產(chǎn)的轉(zhuǎn)移對(duì)抑制日元升值有一定的作用，但是，從總體看，生產(chǎn)基地向他國的大規(guī)模轉(zhuǎn)移，造成了日本本土產(chǎn)業(yè)“空洞化”，國內(nèi)就業(yè)崗位減少，失業(yè)率上升。（2）提高生產(chǎn)效率，加大對(duì)資本設(shè)備的投資力度。這次集中性的設(shè)備投資極大的提高了日本制造業(yè)的競(jìng)爭力，但卻造成了產(chǎn)能過剩，為之后日本經(jīng)濟(jì)的長期蕭條埋下了伏筆。（3）降低利率。從表面上看，日本采取的低利率政策可謂一箭雙雕：在激勵(lì)相關(guān)部門(主要是日本銀行)持有更多美元資產(chǎn)，減少外匯市場(chǎng)上日元升值壓力的同時(shí)，有利于擴(kuò)大需求，降低日元升值對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的負(fù)面影響。然而，這一政策在實(shí)際上刺激了資本市場(chǎng)的流動(dòng)性，大量資本涌向房地產(chǎn)和股票，直接促成日本70年代的高通貨膨脹以及80年代的泡沫經(jīng)濟(jì)，嚴(yán)重阻礙了經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

3.2德國匯率升值的對(duì)策和經(jīng)濟(jì)影響

與日本相似，二戰(zhàn)后，德國經(jīng)濟(jì)持續(xù)保持順差，成為戰(zhàn)后世界經(jīng)濟(jì)又一突出亮點(diǎn)，德國馬克也面臨了較大的升值壓力。和日本不同的是，德國的對(duì)外貿(mào)易主要在歐洲國家占據(jù)較大比重，對(duì)美國雖然也存在大量的貿(mào)易順差，但卻不像日本貿(mào)易順差那樣集中。在貿(mào)易順差的持續(xù)推動(dòng)下，馬克不斷升值。起初，德國貨幣當(dāng)局積極干預(yù)外匯市場(chǎng)，力圖通過抑制出口、擴(kuò)大進(jìn)口、對(duì)流入資本征稅等措施來回避馬克的升值。但是，央行基礎(chǔ)貨幣投放增多以及外匯儲(chǔ)備的激增加劇了國內(nèi)的通貨膨脹。為緩解通脹壓力，德國央行緊縮銀根，這又導(dǎo)致資本流入的增加，本幣升值壓力加大。德國政府較早的對(duì)匯率政策進(jìn)行調(diào)整，采用了主動(dòng)、小幅、漸進(jìn)的升值方式，并且，德國貨幣當(dāng)局始終旗幟鮮明，將重點(diǎn)放在國內(nèi)，特別是對(duì)國內(nèi)物價(jià)、產(chǎn)出的穩(wěn)定上。在應(yīng)對(duì)馬克升值這一問題上，德國貨幣當(dāng)局結(jié)合本國實(shí)際，在獨(dú)立貨幣政策、資本自由流動(dòng)和固定匯率三者之間，選擇了獨(dú)立貨幣政策和資本自由流動(dòng)，德國貨幣當(dāng)局也基本貫徹了資本自由流動(dòng)下的浮動(dòng)匯率制度，沒有為緩解本幣升值壓力而犧牲國內(nèi)物價(jià)穩(wěn)定，德國馬克至始至終也沒有出現(xiàn)類似于日元匯率大幅波動(dòng)的狀況，德國的經(jīng)濟(jì)也得以平穩(wěn)發(fā)展。

3.3對(duì)人民幣升值的啟示

回顧日本、德國經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上匯率波動(dòng)的全過程，可以發(fā)現(xiàn)：在一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)崛起的過程中，遭遇匯率升值壓力是一種必然經(jīng)歷，匯率也勢(shì)必要隨著國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展進(jìn)行調(diào)整；對(duì)匯率進(jìn)行小幅穩(wěn)步的調(diào)整是最符合經(jīng)濟(jì)基本面變化要求的調(diào)整方式，同時(shí)，這種漸進(jìn)式的調(diào)整也有利于經(jīng)濟(jì)資源的優(yōu)化配置；維護(hù)國內(nèi)貨幣政策的自主性，奉行獨(dú)立的貨幣政策，絕不能犧牲國內(nèi)貨幣政策以保全匯率政策，使貨幣政策成為匯率政策的附庸。

4.緩解人民幣升值壓力的對(duì)策

（1）刺激消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需。人民幣升值會(huì)導(dǎo)致出口減少，即外需降低。國內(nèi)提供更好的產(chǎn)品和服務(wù)可以有效刺激內(nèi)需的增長。（2）完善出口退稅政策，促進(jìn)貿(mào)易平衡。（3）進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，鼓勵(lì)中小企業(yè)以及第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，緩解就業(yè)壓力。（4）繼續(xù)深化匯率形成機(jī)制的改革。擴(kuò)大人民幣兌美元匯率的浮動(dòng)區(qū)間，完善人民幣匯率的決定基礎(chǔ)，改進(jìn)人民幣匯率的形成機(jī)制。（5）進(jìn)一步放松外匯管制，藏匯于民。中國居民在使用外匯方面受制較多，只有進(jìn)一步放寬對(duì)外匯的管制，實(shí)現(xiàn)投資主體的開放，讓中國企業(yè)和個(gè)人可以直接投資國外的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，獲取國外的資源和技術(shù)，才能實(shí)現(xiàn)“藏匯于民”。（6）加快人民幣衍生產(chǎn)品市場(chǎng)建設(shè)，增加外匯避險(xiǎn)工具。人民幣升值以來，一些企業(yè)利用遠(yuǎn)期結(jié)匯、套期保值等外匯衍生產(chǎn)品來規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)。（7）實(shí)現(xiàn)人民幣的可自由兌換。從微觀來說，順應(yīng)了我國企業(yè)規(guī)避國際結(jié)算中匯率風(fēng)險(xiǎn)的需要；從宏觀來說，可以大量減少外幣在外匯儲(chǔ)備中的占款，減輕由匯率波動(dòng)所帶來的損失，此外，還可使我國在國際事務(wù)中享有更大的話語權(quán)，給我國帶來巨大的政治和經(jīng)濟(jì)利益，國際地位也可得到進(jìn)一步提高。