一、內(nèi)蒙古金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀

（一）內(nèi)蒙古金融業(yè)整體發(fā)展水平

從金融結(jié)構(gòu)來看，內(nèi)蒙古的資本市場近年來開始有所發(fā)展，2011年內(nèi)蒙古非金融機(jī)構(gòu)通過貸款、債券和股票共融資2105.7億元，直接融資和間接融資比為10.85：89.15。債券融資方式呈多元化，4家企業(yè)發(fā)行短期融資券30億元，4家企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)97億元，6家企業(yè)發(fā)行企業(yè)債70億元，債券融資規(guī)模197億元。但比較而言，內(nèi)蒙古目前的融資方式主要是以銀行貸款這種間接融資為主，間接融資方式要比直接融資方式成熟。

（二）內(nèi)蒙古的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀

1978年，內(nèi)蒙古地區(qū)生產(chǎn)總值中三次產(chǎn)業(yè)比例結(jié)構(gòu)為32.67∶45.43∶21.9，呈“二一三”模式，第三產(chǎn)業(yè)處于較低水平，第二產(chǎn)業(yè)比重45.43%，成為當(dāng)時(shí)內(nèi)蒙古最重要的產(chǎn)業(yè)。2011年內(nèi)蒙古三次產(chǎn)業(yè)的比例結(jié)構(gòu)演變?yōu)?.1∶55.97∶34.93，第二產(chǎn)業(yè)依然是內(nèi)蒙古的支柱產(chǎn)業(yè)，第三產(chǎn)業(yè)的比重有所增加呈“二三一”模式。

二、內(nèi)蒙古金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整關(guān)系的實(shí)證分析

（一）變量的選取及數(shù)據(jù)說明

1.變量的選取。以往的研究主要是依據(jù)配第—克拉克定理，認(rèn)為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)主要表現(xiàn)在第一產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP的比重下降，而第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值之和占GDP的比重上升。通常使用產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化率(ISR)來表示產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整狀況，即產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化率ISR=（第二產(chǎn)業(yè)+第三產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值）/地區(qū)GDP。本文采用該指標(biāo)對(duì)內(nèi)蒙古地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化情況進(jìn)行衡量。近年來，隨著經(jīng)濟(jì)地不斷發(fā)展，內(nèi)蒙古金融業(yè)得到了快速地發(fā)展，內(nèi)蒙古目前已經(jīng)日益形成了以銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)為主體，保險(xiǎn)、證券、信托、財(cái)務(wù)公司等非銀行金融機(jī)構(gòu)為輔的多元化金融機(jī)構(gòu)體系。由于內(nèi)蒙古尚未建立正式的證券交易市場，且非銀行類金融業(yè)務(wù)多處于輔助地位，加之內(nèi)蒙古的證券市場、保險(xiǎn)市場所占份額較小，相關(guān)數(shù)據(jù)有限，影響協(xié)整分析的效果，故本文對(duì)證券和保險(xiǎn)市場的發(fā)展情況不予考慮，而把內(nèi)蒙古金融發(fā)展的研究對(duì)象界定為內(nèi)蒙古的銀行類金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)。本文從三個(gè)角度對(duì)內(nèi)蒙古地區(qū)金融發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行衡量：（1）金融相關(guān)率(FIR)。考慮到內(nèi)蒙古主要的金融資產(chǎn)仍集中于以銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)手中，而金融機(jī)構(gòu)最主要資金來源是存款，最主要的資金運(yùn)用渠道是貸款，因此，本文用金融機(jī)構(gòu)存貸款余額與GDP的比值來表示金融相關(guān)率。（2）金融效率指標(biāo)（FAE），用金融機(jī)構(gòu)的存貸比來反映，即：FAE=金融機(jī)構(gòu)貸款余額/金融機(jī)構(gòu)存款余額，用以反映金融中介將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的效率。（3）蓄存款與金融機(jī)構(gòu)全部存款的比值來表示，主要用來衡量金融機(jī)構(gòu)吸引居民儲(chǔ)蓄的能力。

2.數(shù)據(jù)說明。本文樣本數(shù)據(jù)選取的時(shí)間段為1978-2011年，各指標(biāo)采用的數(shù)據(jù)均來源于各年《內(nèi)蒙古統(tǒng)計(jì)年鑒》或根據(jù)其中的相關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算整理而來。在計(jì)算ISR、FIR、FAE、FDS時(shí)，分別用CPI指數(shù)對(duì)名義GDP、存貸款余額、城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款剔除經(jīng)濟(jì)膨脹的影響，得到各自的實(shí)際值。實(shí)證分析借助Eviews6軟件實(shí)現(xiàn)。為消除數(shù)據(jù)中存在的異方差，分別對(duì)各變量取自然對(duì)數(shù)，記為1nISR、1nFIR、1nFAE和1nFDS。

（二）實(shí)證檢驗(yàn)

1.ADF平穩(wěn)性檢驗(yàn)。本文所采用的數(shù)據(jù)均為時(shí)間序列數(shù)據(jù)，而在進(jìn)行時(shí)間序列分析時(shí)，如果依然使用經(jīng)典回歸模型，將會(huì)產(chǎn)生虛假回歸等諸多問題。而在現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，實(shí)際的時(shí)間序列數(shù)據(jù)往往是非平穩(wěn)的，為此首先采用ADF檢驗(yàn)法對(duì)各個(gè)時(shí)間序列1nISR、1nFIR、1nFAE和1nFDS及其一階差分進(jìn)行單位根檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果顯示：原序列的ADF值大于5%的臨界值，不能拒絕不存在單位根的原假設(shè)，認(rèn)為原序列是存在單位根的，即都是非平穩(wěn)的。經(jīng)過一階差分處理后所有差分變量（I1nISR、I1nFIR、I1nFAE、I1nFDS）的ADF值都小于5%的臨界值，認(rèn)為都是平穩(wěn)的，表明變量1nISR、1nFIR、1nFAE和1nFDS均為一階單整。

2.協(xié)整檢驗(yàn)。對(duì)于非平穩(wěn)時(shí)間序列的協(xié)整分析，傳統(tǒng)的方法是EG兩步法。但是EG兩步法最多只能判斷多個(gè)變量存在的一個(gè)協(xié)整關(guān)系，對(duì)于多變量協(xié)整分析最常用的是Johansen協(xié)整檢驗(yàn)方法。如果非平穩(wěn)序列的線性組合為平穩(wěn)序列，則認(rèn)為這些變量之間存在長期的均衡關(guān)系。利用Johansen協(xié)整檢驗(yàn)方法，在5%的顯著性水平下，內(nèi)蒙古的各個(gè)相關(guān)變量之間存在3個(gè)協(xié)整關(guān)系。據(jù)此可以按照最大似然法得到長期協(xié)整方程：lnISR=0.6440lnFIR+0.0943lnFDS(0.1623)(0.1202)-1.2664lnFAE(0.1542)。由此可知，內(nèi)蒙古的金融相關(guān)率每變動(dòng)一個(gè)百分比，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化率同向變動(dòng)0.6440個(gè)百分點(diǎn)；內(nèi)蒙古的金融結(jié)構(gòu)每增加一個(gè)百分點(diǎn)引起內(nèi)蒙古的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化率增加0.0943個(gè)百分點(diǎn)；金融效率指標(biāo)每變動(dòng)一個(gè)百分比，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化率反向變動(dòng)1.2664個(gè)百分點(diǎn)。從長期看來，內(nèi)蒙古的金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整之間保持著長期均衡。

3.格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)。協(xié)整關(guān)系式只能說明各個(gè)解釋變量之間存在長期的均衡關(guān)系和趨勢(shì)，但是金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整之間的相關(guān)關(guān)系可能是因?yàn)榻鹑诎l(fā)展促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，也有可能是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整促進(jìn)了金融的發(fā)展。基于變量之間存在協(xié)整關(guān)系，需進(jìn)一步對(duì)金融發(fā)展指標(biāo)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)行格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)，從而明確二者之間存在的影響是正向、反向或是雙向的。通過格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)可以看出，金融儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)（FDS）不是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化率（ISR）的格蘭杰原因，反之，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化率（ISR）是金融儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)（FDS）的格蘭杰原因；金融相關(guān)率(FIR)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化率（ISR）之間存在雙向因果關(guān)系；金融效率(FAE)不是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化率（ISR）的格蘭杰原因，說明單純地提高金融效率對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整作用并不明顯，反之，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化率（ISR）是金融效率（FAE）的格蘭杰原因。

以上分析表明，1978-2011年，內(nèi)蒙古的金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整之間存在著長期穩(wěn)定的協(xié)同效應(yīng)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整對(duì)金融儲(chǔ)蓄結(jié)構(gòu)、金融效率具有一定的影響，金融相關(guān)率的變化會(huì)影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，并且產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整又對(duì)金融相關(guān)率有影響。即產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整促進(jìn)了金融發(fā)展，而金融發(fā)展卻沒有對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、優(yōu)化起到良好的促進(jìn)作用。綜上所述，內(nèi)蒙古的金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整起到了一定的支持作用，但力度明顯不夠，所以，金融作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心，未來在內(nèi)蒙古調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)過程中的潛力是巨大的。

本文作者：張明珠 單位：內(nèi)蒙古農(nóng)業(yè)大學(xué)