一、序言

近年來(lái),我國(guó)的資本市場(chǎng)迅猛發(fā)展,中國(guó)的上市公司和投資者數(shù)量猛增。隨著資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展和完善,上市公司在資本市場(chǎng)中所扮演的重要角色決定了其成為市場(chǎng)投資者、實(shí)踐工作者和諸多研究學(xué)者的重要研究對(duì)象,而上市公司的會(huì)計(jì)信息在資本市場(chǎng)的資源配置中起著至關(guān)重要的作用。所以,會(huì)計(jì)信息披露質(zhì)量高低成為上市公司最突出的問(wèn)題,也成為學(xué)術(shù)界與實(shí)務(wù)界的重要研究對(duì)象。高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息能夠讓利益相關(guān)者更及時(shí)的掌握公司的真實(shí)情況,客觀的反映經(jīng)營(yíng)的受托責(zé)任履行情況,從而對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的調(diào)整提供更有效的決策支持,構(gòu)建更加科學(xué)合理的公司治理結(jié)構(gòu)和機(jī)制;良好的公司治理機(jī)制能夠加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制,為高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息的生成、監(jiān)督、鑒證和監(jiān)督提供良好的環(huán)境保障,從而形成公司治理和會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的良性循環(huán)。

二、數(shù)據(jù)來(lái)源及變量選取

本文從交易所掛牌交易的所有上市公司中選取了自于17個(gè)行業(yè)的100家公司。按照隨機(jī)抽樣的方法,每個(gè)行業(yè)抽取15%的比例。變量的數(shù)據(jù)根據(jù)年報(bào)資料手工收集并進(jìn)行了加工整理,排除了特殊數(shù)據(jù)比如ST等財(cái)務(wù)狀況嚴(yán)重惡化的公司。其中100個(gè)上市公司的財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的數(shù)值取自2010年12月12日高明華教授公布的信息披露指數(shù)。本文在數(shù)據(jù)允許的條件下選擇模型所需要的變量。文中的變量主要包括因變量、自變量、控制變量三大類。因變量為財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量(PLZL:2010年12月12日高明華教授公布的信息披露指數(shù))。因變量包括:內(nèi)部治理變量有股權(quán)集中度(GQJZ:第一大股東股份/總股份)、國(guó)有股比例(GYGBL:國(guó)有股股份/總股份)、董事會(huì)規(guī)模(DSHGM:董事會(huì)人數(shù))、獨(dú)立董事人數(shù)(DLDSRS:獨(dú)立董事人數(shù))、獨(dú)立董事比例(DLDSBL:獨(dú)立董事人數(shù)/董事會(huì)人數(shù))、基金持股比例(JJCGBL:機(jī)構(gòu)投資者的持股比例)、監(jiān)事會(huì)規(guī)模(JSHGM:監(jiān)事會(huì)總?cè)藬?shù))、職工監(jiān)事人數(shù)(ZGJSRS:職工監(jiān)事人數(shù))、職工監(jiān)事比例(ZGJSBL:職工監(jiān)事人數(shù)/監(jiān)事會(huì)總?cè)藬?shù))、有無(wú)證券公司代表(ZQDB:0/1)、總經(jīng)理?yè)?dān)任董事會(huì)成員得分(ZJLDF:0/0.5/1/2)。外部治理變量有審計(jì)報(bào)告高質(zhì)量比例(SJBGZLBL:無(wú)保留意思審計(jì)報(bào)告次數(shù)/審計(jì)報(bào)告總數(shù))、選取的事務(wù)所的獨(dú)立性強(qiáng)弱(SWSDLX)、選取的事務(wù)所的審計(jì)費(fèi)用(SWSSJFY:近三年平均審計(jì)費(fèi)用)。

三、實(shí)證分析

(一)各變量之間相關(guān)性分析

通過(guò)SPSS20.0對(duì)上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行相關(guān)性分析發(fā)現(xiàn),董事會(huì)規(guī)模(DSHGM)與獨(dú)立董事人數(shù)(DLDSRS)之間具有較高的相關(guān)性,相關(guān)系數(shù)為0.647,職工監(jiān)事人數(shù)(ZGJSRS)與職工監(jiān)事比例(ZGJSBL)有很強(qiáng)相關(guān)性。相關(guān)系數(shù)為0.729。職工監(jiān)事比例(ZGJSBL)與監(jiān)事會(huì)規(guī)模(JSHGM)具有很強(qiáng)相關(guān)性,相關(guān)系數(shù)為0.762。所以董事會(huì)規(guī)模與獨(dú)立董事人數(shù)不能同時(shí)使用,監(jiān)事會(huì)規(guī)模與職工監(jiān)事人數(shù)不能同時(shí)使用,職工監(jiān)事比例與職工監(jiān)事人數(shù)不能同時(shí)使用。

(二)回歸分析

根據(jù)理論分析與所提出的假設(shè),本文構(gòu)建多元回歸模型如下式:我們對(duì)上市公司財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量與各個(gè)變量之間的關(guān)系進(jìn)行多元回歸分析。回歸結(jié)果如表一:模型的計(jì)算結(jié)果表明,12個(gè)解釋變量中,董事會(huì)規(guī)模、獨(dú)立董事比例、基金持股、總經(jīng)理?yè)?dān)任董事會(huì)成員得分、職工監(jiān)事比例、審計(jì)費(fèi)用、審計(jì)質(zhì)量與事務(wù)所獨(dú)立性強(qiáng)弱的系數(shù)都是正數(shù),而國(guó)有股有股持股比例、股權(quán)集中度、監(jiān)事會(huì)規(guī)模、有無(wú)證券公司代表的系數(shù)是負(fù)數(shù)。

(三)實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果

通過(guò)上面的實(shí)證分析過(guò)程,我們發(fā)現(xiàn),各種因素對(duì)財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量的影響效果是不同的,具體分析如下:

1.在內(nèi)部公司治理結(jié)構(gòu)方面

(1)國(guó)有股比例、有無(wú)證券公司代表、股權(quán)集中度、與上市公司財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量程顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。國(guó)有股比例越高,財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量就越低。原因在于企業(yè)的國(guó)家股包括各級(jí)政府和行業(yè)的主管單位,由于其沒(méi)有剩余索取權(quán),從而缺少驅(qū)動(dòng)力對(duì)企業(yè)進(jìn)行應(yīng)有的關(guān)注,也就促成了管理者利用內(nèi)部信息優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)個(gè)人利益最大化的結(jié)果。董事會(huì)中有證券公司代表與財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。可能跟目前我國(guó)證券事務(wù)代表的整體素質(zhì)與權(quán)力并沒(méi)有達(dá)到所預(yù)想的水平。股權(quán)集中度股權(quán)集中度與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量呈負(fù)關(guān)系。在股權(quán)高度集中時(shí),“一股獨(dú)大”現(xiàn)象普遍存在。

(2)總經(jīng)理?yè)?dān)任董事會(huì)成員得分與上市公司財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量呈顯著的正相關(guān)關(guān)系。按照代理理論,在總經(jīng)理?yè)?dān)任董事會(huì)成員時(shí),會(huì)出現(xiàn)總經(jīng)理的權(quán)力過(guò)度膨脹,經(jīng)理的機(jī)會(huì)主義行為損失增加,難以維護(hù)股東及其相關(guān)主體的利益。

(3)董事會(huì)規(guī)模、獨(dú)立董事比例、職工監(jiān)事比例、基金持股比例與上市公司財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量呈不顯著的正相關(guān)關(guān)系。董事會(huì)規(guī)模與上市公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量成正相關(guān)關(guān)系,但并不顯著。人數(shù)較少的董事會(huì)高效精干,董事會(huì)規(guī)模越大,公司越容易發(fā)生財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊。獨(dú)立董事比例也就是董事會(huì)的獨(dú)立性與上市公司財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量呈不顯著的正相關(guān)關(guān)系,但關(guān)系并不顯著。職工監(jiān)事比例與財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量呈正相關(guān)性,關(guān)系不顯著。基金持股比例與財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量呈正相關(guān)性,但關(guān)系并不顯著。(4)監(jiān)事會(huì)規(guī)模與財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量呈不顯著的負(fù)向關(guān)系。可能由于在現(xiàn)實(shí)實(shí)踐中,監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督權(quán)通常流于形式。相反,一些發(fā)生財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊的上市公司,為了掩蓋其舞弊行為,反而設(shè)立了一個(gè)大規(guī)模的監(jiān)事會(huì)。

2.在外部公司治理結(jié)構(gòu)方面事務(wù)所的獨(dú)立性、審計(jì)費(fèi)用、審計(jì)質(zhì)量與上市公司財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量呈不顯著正相關(guān)的關(guān)系。事務(wù)所的獨(dú)立性與上市公司財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量呈不顯著正相關(guān)的關(guān)系。可能是因?yàn)橛?、0.5、2三個(gè)數(shù)值代表事務(wù)所的獨(dú)立性,這樣表示欠缺科學(xué)。審計(jì)費(fèi)用與上市公司財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量呈不顯著的正相關(guān)關(guān)系。我們認(rèn)為是因?yàn)槟壳拔覈?guó)會(huì)計(jì)師事務(wù)所收費(fèi)不太規(guī)律,高低差別比較大,因而出現(xiàn)此結(jié)果。審計(jì)質(zhì)量與上市公司財(cái)務(wù)信息披露質(zhì)量呈不顯著的正向關(guān)系。

四、結(jié)論與建議

通過(guò)對(duì)上市公司樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行分析,我們發(fā)現(xiàn)目前我國(guó)證券市場(chǎng)會(huì)計(jì)信息披露仍然存在著很多的問(wèn)題,尤其是上市公司的治理結(jié)構(gòu),仍然存在著問(wèn)題。因此,為了提高會(huì)計(jì)信息披露的質(zhì)量,還需要不斷的健全公司治理結(jié)構(gòu),需要國(guó)家及時(shí)地制定一些法律法規(guī)條例,同時(shí)需要市場(chǎng)各個(gè)角色的積極參與,這樣就能夠加強(qiáng)信息的充分流通,這樣機(jī)構(gòu)投資者就能積極地參與公司治理,成為公司治理的有利角色。

作者：郝婷婷 西單位：安財(cái)經(jīng)學(xué)院