1中國(guó)證券投資基金的現(xiàn)狀

1.1過(guò)分追求利益，喪失道德底線

由于在工作中，他們需要時(shí)時(shí)顧慮到自己的東家和自己的客戶的利益，也要承受來(lái)自各個(gè)方面的壓力，但同時(shí)并沒(méi)有一種完整的制度來(lái)鼓勵(lì)他們或者來(lái)制約他們的行為，就在很大的程度上減少了他們對(duì)工作的熱情。他們作為一個(gè)普通人，無(wú)論何時(shí)都會(huì)把自己的利益放在首位，給自己創(chuàng)造最大的利潤(rùn)，但他們進(jìn)行投資的資金并不是自己的，所以在這種情況下，他們所選擇的投資就極有可能傷害到客戶的利益，進(jìn)而上升到道德的問(wèn)題。

1.2政策的城市功能，擴(kuò)大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的證券投資基金

從中國(guó)的證券投資基金業(yè)的發(fā)展歷程來(lái)看，總是會(huì)有一些行政部門(mén)包攬了從公司的成立到發(fā)展起來(lái)的全部過(guò)程的批示任務(wù)，這就使政府的政策在我國(guó)的證券經(jīng)紀(jì)交易市場(chǎng)中占據(jù)了主要的地位，而市場(chǎng)中的因素成了次要的原因。投資都存在風(fēng)險(xiǎn)。由于政策的變化而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)是一種系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，在中國(guó)的證券市場(chǎng)上，面對(duì)千變?nèi)f化的政府政策，公司必須做好預(yù)測(cè)或估計(jì)來(lái)使這項(xiàng)變化在自己的掌控之中，然后根據(jù)變化來(lái)推出一些措施，就可以將這種風(fēng)險(xiǎn)逐漸分解成一小塊。所以，據(jù)此來(lái)看，政策將證券投資的風(fēng)險(xiǎn)推向了高潮。

1.3投資人缺乏專業(yè)知識(shí)，不夠理性

從投資的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，最大的是股票，而最牢靠的就是存款，而這種證券投資的風(fēng)險(xiǎn)度剛好在這兩種極端中間。既能夠獲取較為可觀的利益，也不用承擔(dān)過(guò)大的風(fēng)險(xiǎn)，與其他投資的方式相比，顯得較為穩(wěn)妥。然而這種認(rèn)知并沒(méi)有普遍性，人們?cè)谶@方面的認(rèn)識(shí)還停留在初級(jí)階段。在市場(chǎng)中有很多投資人都不是專業(yè)人士，所以，他們獲取信息的渠道也就相當(dāng)窄，有時(shí)僅僅掌握了所有信息的冰山一角，而且，金融交易市場(chǎng)中含有太多的不定因素，它總是處于一種不斷變化的狀態(tài)中，就算要得到一點(diǎn)有用的信息也要奉獻(xiàn)出一定的資本，這就導(dǎo)致了那些平民投資者只能盲目的跟從別人的決定來(lái)投資，從別人的投資中挑選有利的信息來(lái)使用。

1.4缺少主體履行相應(yīng)職責(zé)

目前國(guó)內(nèi)的證券投資機(jī)構(gòu)都有一個(gè)固定的內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)，那就是簽署條約型的管理方式，但這種方式的不足之處就是缺少一個(gè)人來(lái)專門(mén)代表客戶的利益擔(dān)起監(jiān)督的責(zé)任。我國(guó)有明文規(guī)定，只有四大國(guó)有的商業(yè)性銀行才有資格成為這些投資基金的托管人，但是并沒(méi)有相應(yīng)的條款來(lái)制約那些在基金投資中不合法的行為，就導(dǎo)致了沒(méi)人為投資基金的客戶維護(hù)利益，沒(méi)人對(duì)這些進(jìn)行有力的監(jiān)管。

2我國(guó)證券投資基金的運(yùn)作特征

2.1基金所持股份的集中程度與市場(chǎng)的趨勢(shì)之間的聯(lián)系不明確。從基金所持股份的集中程度可以看出一個(gè)專業(yè)的基金管理人是否能夠?qū)η熬白龀鼍_的預(yù)測(cè)，是否能夠合理、有條不紊的將整個(gè)投資掌握在自己手中。基金所持股份的集中程度和管理人員對(duì)市場(chǎng)的掌控成正比的，它可以充分體現(xiàn)出一個(gè)職業(yè)管理人的各種能力。

2.2股票、基金的投資可以展現(xiàn)出一定的控制能力。市場(chǎng)的行情與基金持有有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系，這些可以從投資人把資金投放在股票上的比例看出來(lái)。因?yàn)閷?duì)股票的投資是檢驗(yàn)基金風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)向標(biāo)。

2.3在選擇合適的投資項(xiàng)目時(shí)，基金的投資人對(duì)不同項(xiàng)目的選擇往往都具有一個(gè)相似的特征。造成這種現(xiàn)象的原因很簡(jiǎn)單，在目前的投資市場(chǎng)上總是僧多粥少的局面，那些屈指可數(shù)的優(yōu)質(zhì)股總是得到大多數(shù)人的青睞。大多數(shù)專業(yè)人士對(duì)于股票的研究方式差別不大，他們獲取信息的渠道也相差無(wú)幾，就導(dǎo)致大家不約而同的選擇這些為數(shù)不多的優(yōu)秀股，這就是昆蟲(chóng)學(xué)家口中的趨同性。

2.4公司本身的基金所持股份集中度低。從統(tǒng)計(jì)資料來(lái)看，許多資歷老基金公司早已開(kāi)始吞并我國(guó)大多數(shù)的基金項(xiàng)目。

2.5基金所在行業(yè)的集中程度與市場(chǎng)的趨勢(shì)之間的聯(lián)系不明確，它從某個(gè)角度驗(yàn)證了管理人是否具有對(duì)市場(chǎng)的判斷力。

3對(duì)于現(xiàn)狀所應(yīng)該做出的相應(yīng)措施

3.1改變專業(yè)基金公司的內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)

將擁有相同的投資目的的投資人按照組成公司的方法組成的有確定的投資項(xiàng)目的基金就被稱為公司型基金，它使投資人有了更多的權(quán)利去監(jiān)管基金的管理人，也擁有了更多的決定權(quán)，打破了原始的簽署條約型的方式，不再只是等待著收益或虧損，而是有了一定的話語(yǔ)權(quán)。雖然國(guó)外大多數(shù)采用的是簽署合約型的方式，也取得了一定的成果，但是國(guó)情不一樣，在國(guó)外，人們之間的信任程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)人們之間的，而且國(guó)內(nèi)外的體制，制度都有很大的差異，與他們相比，我們暫且沒(méi)有能力去大力推廣簽署合約型的交易方式，這只會(huì)較容易的傷害到投資人的利益，提升工作人員的道德風(fēng)險(xiǎn)，所以，從全局來(lái)看，我國(guó)更應(yīng)該向公司型的基金發(fā)展。

3.2完善法律法規(guī)，提高行業(yè)監(jiān)管能力，制定具有一定約束性的制度

在制度這一方面，我國(guó)應(yīng)虛心學(xué)習(xí)外國(guó)的做法，創(chuàng)造一個(gè)完整的有約束力的、令人信服的制度，并圍繞風(fēng)險(xiǎn)程度和收益大小來(lái)對(duì)經(jīng)理人進(jìn)行考核，提高信息的保密程度，優(yōu)化對(duì)基金的管理，保障投資人的獲利。降低主要經(jīng)理人的道德風(fēng)險(xiǎn)。我們國(guó)家也有一些用來(lái)自我約束的專業(yè)機(jī)構(gòu)，雖說(shuō)是專業(yè)機(jī)構(gòu)，但專業(yè)程度還是不能達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)，盡管提高了政府的監(jiān)督力度，但對(duì)不合法的行為還缺少一定的威懾力，所以，在此基礎(chǔ)上建立一個(gè)高度專業(yè)的機(jī)構(gòu)來(lái)對(duì)這些企業(yè)進(jìn)行一定程度的制約，提高自律程度，優(yōu)化評(píng)估制度，提高信息的保密程度，從而對(duì)企業(yè)進(jìn)行有效的監(jiān)管，來(lái)保障整個(gè)市場(chǎng)有序的進(jìn)行。

3.3努力提升投資人的專業(yè)素養(yǎng)，建立理性思維，使投資項(xiàng)目向多元化發(fā)展

眾所周知，在金融市場(chǎng)上向來(lái)都是風(fēng)險(xiǎn)與利益并存的，利益多少與風(fēng)險(xiǎn)程度是成正比的。面對(duì)這樣的市場(chǎng)狀態(tài)，投資人最需要做的就是要理性的思考，從而做出理性的決定，最忌諱一本萬(wàn)利的心態(tài)，更不可盲目跟風(fēng)。基金與股票的不同之處在于前者著重于時(shí)間上的保持，而后者則需要不斷的買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出，面對(duì)市場(chǎng)上琳瑯滿目的基金產(chǎn)品，投資人更應(yīng)該謹(jǐn)慎的去選擇恰當(dāng)?shù)姆N類，對(duì)于其風(fēng)險(xiǎn)值，自己也要有一定的了解，做到心中有數(shù)，才能做出決定。無(wú)論何時(shí)，無(wú)論哪個(gè)行業(yè)，都離不開(kāi)取長(zhǎng)補(bǔ)短這個(gè)真理，我們深知國(guó)外的金融市場(chǎng)上有著很多優(yōu)秀的產(chǎn)品和豐富的經(jīng)營(yíng)，這正是國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)所欠缺的，如果能夠多多吸取國(guó)外市場(chǎng)的優(yōu)點(diǎn)與方法，創(chuàng)造出更多的基金種類，來(lái)迎合不同層次投資人的需求，這樣，我國(guó)的投資市場(chǎng)將會(huì)蒸蒸日上。

3.4增強(qiáng)對(duì)主體人物的監(jiān)督、管制，設(shè)立恰當(dāng)?shù)莫?jiǎng)懲機(jī)制

就眼前中國(guó)市場(chǎng)各個(gè)基金管理公司的情況來(lái)看，較為嚴(yán)重的就是各關(guān)鍵人物之間容易出現(xiàn)可以給對(duì)方提供利益的交易。這樣根本不能保障各不同職能的主體人物是否正確完全的履行了自己的職責(zé)，就促進(jìn)了基金投資風(fēng)險(xiǎn)的增加，從而提高了對(duì)客戶資產(chǎn)的損害率。假如公司建立一個(gè)專門(mén)的制度，公平公正的對(duì)各不同職能的主體人物進(jìn)行一定的制約，就可以有效的降低風(fēng)險(xiǎn)。在公司的考核制度上，也要做出相應(yīng)的改動(dòng)，考核的項(xiàng)目不能夠只是單單一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，要從各方面來(lái)對(duì)其做出相應(yīng)的評(píng)判，例如信譽(yù)等等，這樣不僅能夠推動(dòng)經(jīng)理人的積極性，還能在一定程度上避免了道德問(wèn)題。當(dāng)這種考核機(jī)制有效實(shí)施之后，客戶可以隨時(shí)了解他所在投資的風(fēng)險(xiǎn)度，也可以對(duì)負(fù)責(zé)他的專業(yè)投資人作一定的真實(shí)評(píng)價(jià)，從而監(jiān)督這些主體人物，也降低了公司或者投資人所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。并可以提升本公司的核心競(jìng)爭(zhēng)能力，也促進(jìn)了整個(gè)金融市場(chǎng)的成長(zhǎng)。

4總結(jié)

按照如今的發(fā)展趨勢(shì)，證券投資基金將會(huì)在我國(guó)的投資市場(chǎng)上占據(jù)主導(dǎo)地位。本篇文章詳細(xì)介紹了這種投資方式的成長(zhǎng)過(guò)程，深度剖析了其現(xiàn)狀和未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，并根據(jù)相應(yīng)的問(wèn)題列舉出合理的解決措施。讓我們更深入的了解這種投資方式的利與弊，這也將會(huì)對(duì)這個(gè)行業(yè)起到一定的啟示作用。

本文作者：關(guān)寧 單位：對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)