評職稱論文發(fā)表互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)與產(chǎn)業(yè)鏈融資新趨勢

　　中小企業(yè)融資難的根源在于信息不對稱，而產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部的企業(yè)在相互交易間建立了較為復(fù)雜的關(guān)系，信息不對稱程度較輕。本文是一篇評職稱論文發(fā)表范文，主要論述了互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)與產(chǎn)業(yè)鏈融資新趨勢。

　　摘 要：海爾集團(tuán)依托互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)和自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力，與其產(chǎn)業(yè)鏈上的眾多中小企業(yè)深度開展信貸交易活動。本案例經(jīng)過分析后認(rèn)為：第一，海爾產(chǎn)業(yè)鏈融資的實(shí)質(zhì)是，相當(dāng)于認(rèn)可并接納了由中小企業(yè)簽發(fā)的商業(yè)承兌匯票，是一種純正的商業(yè)信用交換、開發(fā)活動，屬于內(nèi)生性金融配套。第二，海爾產(chǎn)業(yè)鏈融資發(fā)展出了只有銀行信用交易才具備的交易成本和規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)是促成這一新趨勢的重要變量。第三，海爾產(chǎn)業(yè)鏈融資有優(yōu)化成專業(yè)銀行的可能趨勢。

　　關(guān)鍵詞：大數(shù)據(jù);產(chǎn)業(yè)鏈;商業(yè)信用;內(nèi)生性金融

　　一、引言

　　借助于這種關(guān)系，在銀行信用受到配給約束或稀缺時，中小企業(yè)普遍借助商業(yè)信用從產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部的上下游企業(yè)獲取部分流動性。但由于成本與規(guī)模的限制，商業(yè)信用的應(yīng)用范圍有限。另外，銀行針對企業(yè)間的商業(yè)信用推出了應(yīng)收賬款融資、訂單融資等產(chǎn)業(yè)鏈金融方式，但銀行位于產(chǎn)業(yè)鏈之外，在金融供給過程中僅僅具有金融功能，而物流、商務(wù)信息管理則主要依靠第三方物流企業(yè)與核心企業(yè)，無法將鏈條上的中小企業(yè)、核心企業(yè)和物流企業(yè)等各個節(jié)點(diǎn)有效結(jié)合起來，這就增加了信息傳遞的環(huán)節(jié)與風(fēng)險(xiǎn)可能性，銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制能力被削弱。在“互聯(lián)網(wǎng)+”和大數(shù)據(jù)時代，通過物流、信息流和資金流的高效整合對商業(yè)信用進(jìn)行拓展，代替銀行信用進(jìn)行金融內(nèi)部配套，有助于突破傳統(tǒng)的信貸模式，有效解決中小企業(yè)融資難問題。

　　二、理論綜述

　　產(chǎn)業(yè)鏈融資最早表現(xiàn)為物流融資，依托商品的流轉(zhuǎn)而開展，基于企業(yè)間的商品交易，實(shí)質(zhì)是一種商業(yè)信用。之后產(chǎn)業(yè)鏈融資的形式不斷進(jìn)行擴(kuò)展， 19 世紀(jì)芝加哥谷物行業(yè)用倉單為發(fā)貨人融資，2001 年美國第一國際銀行被美國聯(lián)合包裹公司收購，以期為顧客提供多角度全方位的供應(yīng)鏈金融服務(wù)。隨著產(chǎn)業(yè)鏈金融實(shí)踐的發(fā)展，相關(guān)研究理論也日益豐富。主要集中在兩個方面：一是對產(chǎn)業(yè)鏈融資業(yè)務(wù)模式的演進(jìn)和具體形式進(jìn)行探討，二是對產(chǎn)業(yè)鏈融資業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控以及風(fēng)險(xiǎn)管理理念進(jìn)行研究。閆俊宏、許祥泰(2007)對產(chǎn)業(yè)鏈金融進(jìn)行了定義，認(rèn)為是對一個產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中的單個企業(yè)或上下游多個企業(yè)提供全面金融服務(wù)，以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)及上下游配套企業(yè)產(chǎn)供銷鏈條的關(guān)聯(lián)和交易順暢，并通過金融資本參與到實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)中去，構(gòu)筑銀行、企業(yè)和商品供應(yīng)鏈互利共存、持續(xù)發(fā)展、良性互動的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。從本質(zhì)上來講，產(chǎn)業(yè)鏈融資是對商業(yè)信用提升的一種方式，目前大體上可由產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部企業(yè)提供和由銀行提供。產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部企業(yè)通過商業(yè)信用提供融資的優(yōu)勢在于方便和及時。而缺陷也比較明顯，主要表現(xiàn)在：一是商業(yè)信用規(guī)模的局限性，受企業(yè)商品數(shù)量和規(guī)模的影響;二是商業(yè)信用方向的局限性，一般由賣方提供給買方，受商品流轉(zhuǎn)方向的限制;三是商業(yè)信用期限的局限性，一般只能是短期信用;四是商業(yè)信用授信對象的局限性，一般局限在企業(yè)間;另外還具有分散性和不穩(wěn)定性等缺點(diǎn)。由銀行來提供產(chǎn)業(yè)鏈融資可以克服商業(yè)信用的這些局限性，但由于銀行信用的動態(tài)與產(chǎn)業(yè)資本的動態(tài)往往不一致，資金配置效率和風(fēng)險(xiǎn)控制水平不高。另外，銀行仍然位于產(chǎn)業(yè)鏈條之外，產(chǎn)業(yè)和物流信息無法有效獲取，風(fēng)險(xiǎn)控制難度較大。彎紅地(2008)根據(jù)其應(yīng)收賬款融資模式的風(fēng)險(xiǎn)模型，認(rèn)為由于道德風(fēng)險(xiǎn)的存在，供應(yīng)鏈金融所依賴的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避機(jī)制有失靈的可能性。胡躍飛和黃少卿(2009)認(rèn)為，對整個產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控與防范是產(chǎn)業(yè)鏈金融的核心，由于要做到對各個交易環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)都加以識別，風(fēng)險(xiǎn)控制更加復(fù)雜。

　　總體而言，目前銀行提供的產(chǎn)業(yè)鏈金融總體呈現(xiàn)出金融屬性較強(qiáng)，而產(chǎn)業(yè)屬性較弱的特點(diǎn)，而企業(yè)提供的產(chǎn)業(yè)鏈融資則缺乏規(guī)模和成本優(yōu)勢。那么在大數(shù)據(jù)時代，是否可以對商業(yè)信用進(jìn)行擴(kuò)展進(jìn)而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈金融內(nèi)部配套呢?海爾“互聯(lián)網(wǎng)+產(chǎn)業(yè)鏈金融”模式向我們展現(xiàn)了這樣一種可能，即：核心企業(yè)利用其在產(chǎn)業(yè)鏈中的核心控制作用，依托自身的財(cái)務(wù)公司和積累的海量產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)開展融資業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)了銀行才能達(dá)到的規(guī)模效應(yīng)和成本優(yōu)勢。

　　三、海爾“互聯(lián)網(wǎng)+產(chǎn)業(yè)鏈金融”模式

　　(一)背景

　　海爾集團(tuán)作為全球家電第一品牌，擁有24個工業(yè)園，5大研發(fā)中心，66個貿(mào)易公司，經(jīng)銷商三萬余家，供應(yīng)商2423家，涉及有色金屬、玻璃、模具、包裝、電機(jī)、運(yùn)輸?shù)冉?0個行業(yè)，形成了完整和清晰的產(chǎn)業(yè)鏈條。在以海爾集團(tuán)為中心的產(chǎn)業(yè)鏈中有大量的中小企業(yè)，而這些企業(yè)普遍存在融資難和融資貴的問題，許多經(jīng)銷商想擴(kuò)大規(guī)模或新建店鋪也缺乏資金。以建店融資為例，前期投入的資金要100萬―200萬元，普通創(chuàng)業(yè)者很難拿出足夠資金，由于缺乏抵押從銀行貸款也比較困難。海爾集團(tuán)意識到，如今的市場競爭已超出企業(yè)與企業(yè)的范疇，而是產(chǎn)業(yè)鏈之間的競爭。上下游企業(yè)的生存狀況直接影響了產(chǎn)業(yè)鏈的健康程度與競爭力，上下游企業(yè)的融資難題同樣也制約著產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，對海爾自身的擴(kuò)張與發(fā)展造成較大影響，因此海爾決定利用自身的優(yōu)勢幫助上下游企業(yè)解決融資問題。

　　(二)尋求內(nèi)生金融配套的思考

　　為更好地進(jìn)行產(chǎn)業(yè)配套，海爾集團(tuán)成立了海爾財(cái)務(wù)公司、海爾消費(fèi)金融公司、小額貸款公司、日日順物流公司和快捷通第三方支付公司等。海爾財(cái)務(wù)公司在2002年成立，作為海爾集團(tuán)內(nèi)部的籌資、結(jié)算、融資和管理中心，充分發(fā)揮集團(tuán)資金集中管理職能，主要資金來源是集團(tuán)企業(yè)存款和銀行間市場拆入資金。2011年銀監(jiān)會在對財(cái)務(wù)公司進(jìn)一步優(yōu)化分類監(jiān)管過程中，允許符合監(jiān)管要求的財(cái)務(wù)公司向集團(tuán)業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈的上下游適當(dāng)延伸金融服務(wù)，海爾財(cái)務(wù)公司意識到這是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈融資內(nèi)部配套的機(jī)會，借助其發(fā)達(dá)的信息網(wǎng)絡(luò)，服務(wù)范圍逐漸從集團(tuán)內(nèi)拓展到整個產(chǎn)業(yè)鏈。

　　于是，海爾財(cái)務(wù)公司在原公司業(yè)務(wù)部的基礎(chǔ)上，成立了供應(yīng)鏈金融部，加上已經(jīng)成立的經(jīng)銷商金融部，共同對海爾集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈線條進(jìn)行梳理，識別產(chǎn)業(yè)鏈融資的特有風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)計(jì)出具有針對性、標(biāo)準(zhǔn)化并兼具個性化的金融服務(wù)產(chǎn)品，為產(chǎn)業(yè)鏈上所有企業(yè)提供基于互聯(lián)網(wǎng)的綜合金融解決方案。在推進(jìn)業(yè)務(wù)的過程中，海爾財(cái)務(wù)公司充分挖掘其在信息方面的優(yōu)勢，盡力消除信息不對稱程度。海爾集團(tuán)之前擁有兩大系統(tǒng)：一是完善的家電制造與銷售產(chǎn)業(yè)鏈ERP管理系統(tǒng)，包含客戶、訂單、物流、物料、發(fā)票、賬務(wù)、對賬、預(yù)算等八大管理模塊。二是財(cái)務(wù)公司信貸系統(tǒng)。2014年以來，海爾財(cái)務(wù)重點(diǎn)開展互聯(lián)網(wǎng)信息化建設(shè)，將集團(tuán)ERP系統(tǒng)與財(cái)務(wù)公司信貸管理系統(tǒng)無縫對接，打造“海融易”在線平臺，向產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)全面開放，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)成員企業(yè)、上下游客戶、財(cái)務(wù)公司三方信息資源互聯(lián)共享。在此基礎(chǔ)上，海爾財(cái)務(wù)將金融產(chǎn)品與服務(wù)嵌入生產(chǎn)銷售的各個環(huán)節(jié)，通過平臺實(shí)時查詢供應(yīng)商與經(jīng)銷商的認(rèn)證、考核、績效、供貨比例、合同、訂單、應(yīng)付賬款、應(yīng)收賬款等基本信息，以及采購額、銷售額、管理評價(jià)等關(guān)鍵信息，并與審貸信息有效銜接，實(shí)現(xiàn)貨物流、信息流、資金流的統(tǒng)籌管理。 　　(三)海爾產(chǎn)業(yè)鏈融資的基本交易框架

　　在此基礎(chǔ)上，海爾財(cái)務(wù)公司以海融易平臺、供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)平臺、信貸系統(tǒng)、賬務(wù)管理系統(tǒng)為基礎(chǔ)，構(gòu)建了票據(jù)貼現(xiàn)、應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)式運(yùn)行，各平臺之間的信息交流關(guān)系如下：

　　圖1：各平臺系統(tǒng)之間的信息交流

　　結(jié)合海爾集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈特色和需求，財(cái)務(wù)公司設(shè)計(jì)了一系列特色產(chǎn)品，針對各個產(chǎn)業(yè)鏈的不同環(huán)節(jié)提供金融服務(wù)，包括票據(jù)融資、保理、倉單融資、訂單融資、福費(fèi)廷、建店融資等。除了融資業(yè)務(wù)外，海爾還推出了“預(yù)付款理財(cái)產(chǎn)品”，經(jīng)銷商預(yù)先支付給海爾的貨款定金可享受14天年化率高達(dá)4.4%的收益。

　　海爾財(cái)務(wù)公司放貸采用信貸工廠模式，依托先進(jìn)的信息系統(tǒng)技術(shù)，尤其是實(shí)時、高效的現(xiàn)場信息采集，高度標(biāo)準(zhǔn)化、智能化的信貸評分卡系統(tǒng)和分段、集中式的審核審批模式，做到信貸業(yè)務(wù)的各個環(huán)節(jié)流水化運(yùn)作、標(biāo)準(zhǔn)化管理，最快可以實(shí)現(xiàn)2小時內(nèi)放款(見表1)。通過互聯(lián)網(wǎng)平臺優(yōu)化貸款辦理流程如下：

　　1. 在線融資申請。上游供應(yīng)商可憑借供貨合同、訂單、發(fā)票等要素在線申請應(yīng)收賬款保理，也可憑借電子銀行承兌匯票在線申請票據(jù)貼現(xiàn)。下游經(jīng)銷商可憑借采購訂單、與合格擔(dān)保公司簽訂的擔(dān)保合同、承兌匯票等要素在線申請買方信貸，所有要件均掃描并上傳至平臺。

　　2. 在線審查授信。財(cái)務(wù)公司通過平臺“客戶管理”模塊查詢企業(yè)的質(zhì)量認(rèn)證、供貨排名、運(yùn)營數(shù)據(jù)、管理評價(jià)等基本信息，依據(jù)客戶與集團(tuán)成員企業(yè)的歷史交易數(shù)據(jù)和企業(yè)征信報(bào)告判斷其信用狀況，通過“訂單管理”、“發(fā)票管理”、“賬務(wù)管理”等模塊審查融資需求的真實(shí)性與合理性。根據(jù)審查結(jié)果做出授信決策，通過信貸業(yè)務(wù)系統(tǒng)在線審批放款。

　　3. 在線貸后監(jiān)測。貸款發(fā)放后，海爾財(cái)務(wù)可通過平臺“物流管理”、“物料管理”、“對賬管理”等模塊實(shí)時查詢客戶與成員單位之間的貨物流與資金流，實(shí)時監(jiān)測其償還能力。

　　在提高貸款發(fā)放效率的同時，海爾財(cái)務(wù)公司建立了比較完備的風(fēng)險(xiǎn)制度體系，制定了具有業(yè)務(wù)特色的風(fēng)險(xiǎn)控制制度，實(shí)現(xiàn)了嚴(yán)密、可控和動態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)控制。

　　首先，依托集團(tuán)成員單位準(zhǔn)入授信客戶。采用集團(tuán)成員單位推薦、財(cái)務(wù)公司與成員單位聯(lián)合評價(jià)、動態(tài)管理名單的機(jī)制，把握好客戶準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。集團(tuán)成員單位負(fù)責(zé)供應(yīng)商準(zhǔn)入，只有生產(chǎn)能力、研發(fā)能力、質(zhì)量體系認(rèn)證、環(huán)評、供貨排名、運(yùn)營數(shù)據(jù)均達(dá)標(biāo)的企業(yè)，才能成為合格供應(yīng)商。海爾財(cái)務(wù)將供應(yīng)商基本情況作為重要參考，結(jié)合財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)對客戶開展綜合評價(jià)，實(shí)行客戶名單動態(tài)管理。此外，海爾財(cái)務(wù)還將上下游客戶授信納入成員單位綜合授信進(jìn)行管理，實(shí)現(xiàn)風(fēng)控“雙保險(xiǎn)”。

　　其次，利用信息平臺建立全流程風(fēng)險(xiǎn)控制。依托海爾集團(tuán)的信息化系統(tǒng)，結(jié)合各類業(yè)務(wù)特點(diǎn)，海爾財(cái)務(wù)公司建立了涵蓋業(yè)務(wù)準(zhǔn)備、應(yīng)收賬款管理、申請放款、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等方面的信息化風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。在業(yè)務(wù)準(zhǔn)備階段，確保客戶操作的真實(shí)性和合法性，海融易系統(tǒng)平臺通過KEY+手機(jī)密碼驗(yàn)證的方式，驗(yàn)證提交人的身份。通過對供應(yīng)商進(jìn)行信用評級管理，把控供應(yīng)商的信用風(fēng)險(xiǎn)，并將信用級別與金融服務(wù)掛鉤。通過對所有供應(yīng)商進(jìn)行統(tǒng)一授信管理，并將供應(yīng)商的授信額度納入集團(tuán)成員企業(yè)的綜合授信額度管理，確保集團(tuán)成員企業(yè)的綜合授信額度余額能夠覆蓋供應(yīng)商的授信額度。例如，針對應(yīng)收賬款管理，供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)平臺在處理應(yīng)收賬款時，需根據(jù)ERP-SAP系統(tǒng)中的發(fā)票信息，校驗(yàn)此發(fā)票的真實(shí)性、實(shí)時性、有效性，并在供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)平臺中查看是否已經(jīng)申請。

　　第三，上游供應(yīng)商資金封閉運(yùn)作和訂單增減調(diào)劑。在供應(yīng)商融資業(yè)務(wù)中，所有資金均在海爾財(cái)務(wù)為企業(yè)開立的賬戶中封閉運(yùn)轉(zhuǎn)，貸款發(fā)放、銷售回款、到期償還的資金循環(huán)流程安全可控，避免信貸資金被挪用。在生產(chǎn)過程中供應(yīng)商出現(xiàn)問題時，可利用存在大量同質(zhì)性供應(yīng)商的優(yōu)勢啟動“自動修復(fù)”機(jī)制，即通過將訂單轉(zhuǎn)移至其他供應(yīng)商實(shí)現(xiàn)鏈條的自我恢復(fù)，進(jìn)而確保信貸資產(chǎn)安全。

　　第四，下游經(jīng)銷商就近收購兼并。下游經(jīng)銷商在經(jīng)營過程中出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時，立即將其倉庫產(chǎn)品調(diào)撥至鄰近倉庫。一家經(jīng)銷商倒閉，可由鄰近的經(jīng)銷商將其兼并，有效防范信貸風(fēng)險(xiǎn)。

　　(四)業(yè)務(wù)開展情況

　　海爾財(cái)務(wù)公司產(chǎn)業(yè)鏈融資業(yè)務(wù)產(chǎn)品種類不斷完善，業(yè)務(wù)規(guī)模迅速擴(kuò)大。產(chǎn)業(yè)鏈融資業(yè)務(wù)品種由最初的現(xiàn)金與票據(jù)結(jié)算，升級到目前的訂單融資、倉單融資、保理融資、票據(jù)融資、福費(fèi)廷、建店融資等。2012―2015年，海爾財(cái)務(wù)各年度新辦理產(chǎn)業(yè)鏈融資業(yè)務(wù)規(guī)模分別為209.9億元、226.6億元、247.5億元、256.8億元，累計(jì)支持產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)2675家，其中，中小微企業(yè)占97.5%。截至2015年末，產(chǎn)業(yè)鏈融資余額126.2億元，與部分股份制銀行(如浦發(fā)、興業(yè)、恒豐等)青島分行的整體規(guī)模相當(dāng);無不良貸款。中小微企業(yè)融資占全部產(chǎn)業(yè)鏈融資的89.4%，比青島市銀行業(yè)中小微企業(yè)融資占比高出29.2個百分點(diǎn)。海爾產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)全部外源性融資中，來自海爾財(cái)務(wù)的融資平均占比為70.4%。部分產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)由于規(guī)模小、實(shí)力弱、缺少合格抵押品，或無法承擔(dān)過高的融資性擔(dān)保費(fèi)用，成功獲得系統(tǒng)外融資的比例僅為33%，而海爾財(cái)務(wù)對企業(yè)融資需求的滿足率可達(dá)86.7%。

　　與傳統(tǒng)商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)相比，海爾依托互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)發(fā)展產(chǎn)業(yè)鏈融資在信息對稱性、期限匹配性、風(fēng)險(xiǎn)可控性、地域局限性等方面具有明顯優(yōu)勢(見表2)。

　　據(jù)測算，海爾財(cái)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈融資產(chǎn)品利率與國有商業(yè)銀行基本持平，略低于股份制銀行和城商行，可節(jié)約利息費(fèi)用9395.8萬元;與農(nóng)村信用社等小型金融機(jī)構(gòu)相比更具優(yōu)勢，可節(jié)約利息費(fèi)用達(dá)13144.3萬元。此外，2014年以來海爾財(cái)務(wù)所辦理的產(chǎn)業(yè)鏈融資業(yè)務(wù)中，若尋求系統(tǒng)外融資，約有一半需要融資性擔(dān)保。海爾財(cái)務(wù)依賴于完善的風(fēng)控機(jī)制，無須企業(yè)尋求融資性擔(dān)保，省去平均年化2.3%的擔(dān)保費(fèi)，金額約23418.8萬元(具體測算過程見表3)。

　　與此同時，海爾并沒有將融資業(yè)務(wù)局限在產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)，與多家銀行建立了跨界在線融資平臺，使海爾日日順B2B平臺上的萬余家經(jīng)銷商，通過“在線融資”窗口獲得銀行融資。 　　四、海爾產(chǎn)業(yè)鏈融資的基本特征

　　(一)信息優(yōu)勢

　　信息不對稱是制約銀行信用的主要障礙，而海爾的金融內(nèi)生配套則具有天然的優(yōu)勢。主要體現(xiàn)在兩個方面：一是信息獲取方面有優(yōu)勢。作為供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)，海爾在信息傳遞上有著天然的優(yōu)勢，是信息交流的中心，能夠更為直接地獲取產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)的交互信息，通過信息的有效連接可以實(shí)時發(fā)現(xiàn)交易活動中能夠產(chǎn)生融資可能的信息，包括新訂單的產(chǎn)生、階段性的預(yù)付款、企業(yè)的庫存變化、入庫出庫等活動、下游經(jīng)銷商的應(yīng)付賬款等。二是在信息甄別方面有優(yōu)勢。海爾的專業(yè)性優(yōu)勢使其在分析上下游企業(yè)信息上，特別是在對庫存原材料及成品價(jià)值估計(jì)、商務(wù)信息真實(shí)性、行業(yè)景氣度、行業(yè)利潤率等信息的分析判斷上較之銀行要更具有優(yōu)勢。海爾產(chǎn)業(yè)鏈金融平臺包含了完善的家電制造與銷售產(chǎn)業(yè)鏈ERP管理系統(tǒng)，包含客戶、訂單、物流等八大管理模塊，通過平臺可以實(shí)時查詢供應(yīng)商與經(jīng)銷商的基本信息和關(guān)鍵信息，及時了解融資企業(yè)的動態(tài)，實(shí)現(xiàn)供給與需求的匹配。另外，信息優(yōu)勢使得海爾集團(tuán)能有效規(guī)避行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　(二)風(fēng)險(xiǎn)控制

　　風(fēng)險(xiǎn)控制是金融配套持續(xù)的關(guān)鍵要素。銀行在風(fēng)險(xiǎn)控制上花費(fèi)了大量成本，但效果卻并不十分理想，而核心企業(yè)可以依靠對產(chǎn)業(yè)鏈的約束力來加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制。海爾不僅在產(chǎn)業(yè)信息方面具備優(yōu)勢，在資金流方面也具有信息優(yōu)勢，可以加強(qiáng)其對資金的控制。產(chǎn)業(yè)鏈中的資金流主要涉及銷售款、票據(jù)等，其中很多需要通過海爾財(cái)務(wù)公司來結(jié)算，整個資金的流動較為透明，在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈融資時可以監(jiān)控信貸資金的流向，一旦發(fā)現(xiàn)資金使用方向不明，可以隨時糾正，減少資金損失的風(fēng)險(xiǎn)。與資金流控制對應(yīng)的是物流控制，即對支持性資產(chǎn)的有效控制。產(chǎn)業(yè)鏈金融的支持性資產(chǎn)主要為在途貨物、存貨、應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款等動產(chǎn)，在途貨物的配送主要依靠日日順物流，可以隨時監(jiān)控物流的動向，而其他企業(yè)的應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款等也在產(chǎn)業(yè)鏈系統(tǒng)平臺有記錄。對于存貨而言，如果下游經(jīng)銷商出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，立即將其倉庫產(chǎn)品調(diào)撥至鄰近倉庫，一家經(jīng)銷商倒閉，可由鄰近的經(jīng)銷商將其兼并。相比供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)，銀行則缺乏對存貨的有效識別與直接控制力，也缺乏對物流過程的實(shí)時跟蹤控制能力，銀行目前普遍采用引入第三方的監(jiān)管機(jī)制或其他信用支持技術(shù)，這又會導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)控制成本的增加、業(yè)務(wù)操作環(huán)節(jié)的增加，核心企業(yè)在這方面的優(yōu)勢一目了然。

　　產(chǎn)業(yè)鏈金融內(nèi)部配套不僅可以實(shí)現(xiàn)對資金和物流的控制，對產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)企業(yè)的控制力也很強(qiáng)，海爾產(chǎn)業(yè)鏈金融四年無不良貸款便是最直接的風(fēng)險(xiǎn)控制證據(jù)。海爾的風(fēng)險(xiǎn)控制主要借力于聲譽(yù)機(jī)制，因?yàn)楹枮楫a(chǎn)業(yè)鏈上的所有參與人提供了一種隱性激勵以保證其短期承諾行動，關(guān)心自身長期利益。海爾所構(gòu)建的產(chǎn)業(yè)鏈為王國式產(chǎn)業(yè)鏈，表現(xiàn)為大量中小企業(yè)圍繞核心企業(yè)，按照產(chǎn)品生產(chǎn)上的增值環(huán)節(jié)，為核心企業(yè)進(jìn)行配套生產(chǎn)，因此中小企業(yè)的依附性很強(qiáng)，對在產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的聲譽(yù)非常看重。在此機(jī)制下，海爾與其他中小企業(yè)的博弈是多重博弈，企業(yè)守約的結(jié)果是實(shí)現(xiàn)雙贏，而如果違約只能面臨倒閉的下場，從而很少會出現(xiàn)挪用資金等問題，信貸資產(chǎn)安全受到保障。企業(yè)在與銀行的信貸交易中，聲譽(yù)制約機(jī)制較弱，即使出現(xiàn)違約，企業(yè)面臨的只是信用記錄受損，再次獲得貸款的難度增加，不會直接導(dǎo)致到企業(yè)的生存問題，而對核心企業(yè)的違約則會導(dǎo)致其直接退出產(chǎn)業(yè)鏈條。

　　(三)規(guī)模效應(yīng)

　　在金融市場中，資金融通由銀行負(fù)責(zé)，而在產(chǎn)業(yè)鏈中需要有一家企業(yè)愿意提供資金融通才能實(shí)現(xiàn)商業(yè)信用的拓展，承擔(dān)這種角色的通常需要是產(chǎn)業(yè)鏈的核心企業(yè)。普通的商業(yè)信用分散發(fā)生在企業(yè)之間，難以形成較大規(guī)模，并且占用的資金可能并不是閑置資金，因此需要形成一個資金集散中心，可以將產(chǎn)業(yè)鏈中的閑散資金歸攏起來，實(shí)現(xiàn)各種商業(yè)信用形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)。海爾財(cái)務(wù)公司本身就是集團(tuán)內(nèi)部的籌資、結(jié)算、融資和管理中心，充分發(fā)揮集團(tuán)資金集中管理職能，在接受集團(tuán)內(nèi)企業(yè)存款的同時也可以從銀行間市場進(jìn)行融資，加上推出的“預(yù)付款理財(cái)”吸納的資金，整個資金運(yùn)用規(guī)模達(dá)數(shù)百億元，有較強(qiáng)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。另外，海爾財(cái)務(wù)基于互聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈金融以服務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈為目標(biāo)，產(chǎn)業(yè)鏈延伸之處便是金融服務(wù)所及之處，有效突破了其他金融機(jī)構(gòu)展業(yè)的地域限制。海爾產(chǎn)業(yè)鏈金融每年的融資額超過200億元，具有較明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，在一定程度和范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)了對銀行信用的替代。

　　(四)交易成本優(yōu)勢

　　低成本的高效運(yùn)行是系統(tǒng)平穩(wěn)有效的保證，借助商業(yè)信用進(jìn)行融資需要盡力降低交易成本。海爾模式的成本優(yōu)勢主要體現(xiàn)在資金配置效率和資金使用成本兩個方面：一是授信期限靈活，與生產(chǎn)周期精準(zhǔn)匹配。海爾財(cái)務(wù)依據(jù)交易數(shù)據(jù)完成審批放款，融資期限與產(chǎn)品生產(chǎn)周期精準(zhǔn)匹配，與銀行貸款相比更具靈活性，既能合理控制企業(yè)融資成本，也有利于提高信貸資金周轉(zhuǎn)使用效率。據(jù)調(diào)查，自“互聯(lián)網(wǎng)+產(chǎn)業(yè)鏈金融”模式實(shí)施以來，融資期限與企業(yè)生產(chǎn)周期匹配率達(dá)93.4%，高出銀行融資59個百分點(diǎn)。二是貸款高效快捷，降低綜合融資成本。依托互聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈融資從申請到發(fā)放均在線上完成，平均辦理天數(shù)約為3天，2014年以來節(jié)約綜合融資成本23418.8萬元。借助于高效率低成本的資金配置，產(chǎn)業(yè)鏈系統(tǒng)運(yùn)行更加順暢，減少了無謂的損耗。

　　五、海爾產(chǎn)業(yè)鏈融資的屬性及實(shí)質(zhì)

　　(一)商業(yè)信用交易

　　四年來，海爾累計(jì)對產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)2675家發(fā)放了940多億元的貸款和融資，其中，中小微企業(yè)占97.5%，總體呈現(xiàn)出筆數(shù)多和單筆數(shù)額小的特點(diǎn)。而且，海爾對產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的中小企業(yè)發(fā)放無須抵押、擔(dān)保的信用貸款，這實(shí)質(zhì)上，相當(dāng)于認(rèn)可并接納了由中小企業(yè)簽發(fā)的具有一定期限的商業(yè)承兌匯票。這實(shí)質(zhì)上是認(rèn)可和接納其商業(yè)信用的過程，是一種純正的商業(yè)信用交換、開發(fā)和利用活動。海爾模式實(shí)現(xiàn)了分散、弱小商業(yè)信用的歸集和規(guī)模開發(fā)，實(shí)現(xiàn)了對銀行信用的部分替代。

　　(二)內(nèi)生金融配套

　　現(xiàn)在看，海爾的行為實(shí)際上是基于外生的銀行、信用社不能有效配套產(chǎn)業(yè)的無奈之舉。在同一產(chǎn)業(yè)鏈上，海爾與中小企業(yè)是共生、合作關(guān)系，互惠互利。因此，海爾的金融配套首先是基于服務(wù)產(chǎn)業(yè)的，不以營利為目的，是內(nèi)生性金融配套。作為產(chǎn)業(yè)鏈的中樞，核心企業(yè)必須為系統(tǒng)提供共享的資源，找到行之有效的價(jià)值創(chuàng)造方法，以穩(wěn)定已經(jīng)處于產(chǎn)業(yè)鏈中具有戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系的成員企業(yè)。核心企業(yè)主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)鏈金融具有更強(qiáng)烈的“產(chǎn)業(yè)色彩”，通過讓渡部分自身利益能夠強(qiáng)化供應(yīng)鏈的整體利益。如“預(yù)付款理財(cái)產(chǎn)品”可以使經(jīng)銷商獲得年化4.4%的收益，該理財(cái)產(chǎn)品的資金可投入到其他資金短缺企業(yè)解燃眉之急，產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的共生共贏加強(qiáng)。 　　(三)銀行信用特征

　　海爾產(chǎn)業(yè)鏈融資模式雖然屬于商業(yè)信用的作用范疇，但卻明顯有了質(zhì)的飛躍，因?yàn)樗呀?jīng)發(fā)展出了只有銀行信用才具有的規(guī)模優(yōu)勢和成本優(yōu)勢。內(nèi)生金融配套既有商業(yè)信用基礎(chǔ)，又有產(chǎn)業(yè)共生、合作需求，所以才有了4年490多億元的貸款累計(jì)交易規(guī)模，產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)中小企業(yè)高達(dá)86.7%的融資需求滿足率，普遍高于銀行供給水平，這不論在總量還是在結(jié)構(gòu)上都具備了規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢。而且，海爾一直在向產(chǎn)業(yè)鏈上的中小企業(yè)提供無須抵押和擔(dān)保的融資服務(wù)，其保理融資、票據(jù)融資和買方信貸的加權(quán)平均利率明顯低于股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和當(dāng)?shù)剞r(nóng)村信用社，低成本融資優(yōu)勢顯露無遺。當(dāng)然，海爾在提供低成本融資的同時，也從產(chǎn)業(yè)鏈上共生、合作的中小企業(yè)那里獲得穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)收益。

　　六、大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)平臺與產(chǎn)業(yè)實(shí)力

　　從海爾四年產(chǎn)業(yè)鏈融資的實(shí)踐看，同步發(fā)展出了規(guī)模和成本優(yōu)勢。那么，是哪些核心要素促成了這樣一種有違常規(guī)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象?是什么引發(fā)了這種質(zhì)的飛躍?

　　(一)大數(shù)據(jù)

　　海爾利用互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)，建立產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)平臺中心，包含了客戶管理系統(tǒng)、訂單管理系統(tǒng)、物流管理系統(tǒng)、物料管理系統(tǒng)、核稅通發(fā)票管理系統(tǒng)等，提升產(chǎn)業(yè)鏈可視化水平。產(chǎn)業(yè)鏈融資平臺將供應(yīng)商、制造商(核心企業(yè))、分銷商、物流商、財(cái)務(wù)公司等所有節(jié)點(diǎn)直接對接，連接形成一個巨大的虛擬商業(yè)網(wǎng)絡(luò)集群，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)鏈信息高效傳遞與可視化的提高，而這一平臺是銀行等外部機(jī)構(gòu)無法有效介入的。借助于這一可視化平臺，可以迅速對用戶進(jìn)行識別，判斷出企業(yè)的“健康”程度。作為產(chǎn)業(yè)鏈中最重要的一環(huán)，核心企業(yè)對整個產(chǎn)業(yè)也是最敏感的，上下游的任何風(fēng)吹草動都可以感知到，并利用數(shù)據(jù)平臺獲取到相應(yīng)的信息，可以做出更優(yōu)的決策，而這是銀行無法實(shí)現(xiàn)的。在這種背景下，海爾與產(chǎn)業(yè)鏈中小企業(yè)的融資交易更加順暢和可靠，可運(yùn)用的資金都可以調(diào)動起來，使融資規(guī)模迅速擴(kuò)大。

　　(二)互聯(lián)網(wǎng)平臺

　　海爾財(cái)務(wù)基于互聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈金融以服務(wù)全產(chǎn)業(yè)鏈為目標(biāo)，產(chǎn)業(yè)鏈延伸之處便是金融服務(wù)所及之處，有效突破了其他金融機(jī)構(gòu)展業(yè)的地域限制。在各種數(shù)據(jù)的整合利用下，即使遠(yuǎn)隔千里，仍能夠?qū)ζ髽I(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況了如指掌，融資業(yè)務(wù)可以順利開展。如濟(jì)南某塑料有限公司是海爾集團(tuán)一家小型供應(yīng)商，由于受資產(chǎn)負(fù)債率限制，銀行對其授信規(guī)模僅為200萬元，辦理保理融資抵押率為70%;海爾財(cái)務(wù)根據(jù)企業(yè)與成員企業(yè)交易數(shù)據(jù)和信用狀況，為其授信500萬元，最大限度滿足企業(yè)保理融資需求，抵押率最高可達(dá)95%，超出銀行25個百分點(diǎn)。海爾通過內(nèi)生性融資活動，對整個產(chǎn)業(yè)鏈以及所有環(huán)節(jié)進(jìn)行融資全覆蓋，使眾多中小企業(yè)固化為有機(jī)的產(chǎn)業(yè)鏈的生產(chǎn)車間。

　　(三)經(jīng)濟(jì)實(shí)力及金融歷練

　　以海爾為核心的產(chǎn)業(yè)鏈聚集了幾萬家企業(yè)，海爾集團(tuán)積累了約1.2億的用戶，縣鄉(xiāng)級的代理商門店超過3.3萬家，有超過7000家的售后服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，還有超過15萬的海爾簽約研發(fā)人員。整個產(chǎn)業(yè)鏈條上的資金規(guī)模非常巨大，海爾利用產(chǎn)業(yè)鏈核心企業(yè)的地位與實(shí)力才能對整個產(chǎn)業(yè)鏈的資金資源進(jìn)行調(diào)配。另外，產(chǎn)業(yè)鏈融資業(yè)務(wù)推進(jìn)過程中的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)控制也較為專業(yè)，海爾財(cái)務(wù)公司利用長期經(jīng)營金融的經(jīng)驗(yàn)才可以勝任。借助于產(chǎn)業(yè)鏈的集成優(yōu)勢，核心企業(yè)對外的話語權(quán)更加強(qiáng)大，不僅可以在與其他產(chǎn)業(yè)鏈的競爭中占據(jù)優(yōu)勢，也可以在與其他利益主體的交易中為產(chǎn)業(yè)鏈帶來更多益處。例如，海爾財(cái)務(wù)公司與工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行和招商銀行五家銀行的總行分別簽訂票據(jù)業(yè)務(wù)專項(xiàng)授信，此項(xiàng)措施加強(qiáng)了財(cái)務(wù)公司開具票據(jù)的流動性和承兌能力，推動海爾信用的社會化流通，也加強(qiáng)了產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)票據(jù)的融資能力，克服了產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部資金有限的問題。

　　七、結(jié)論及展望

　　海爾依托互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)和自身強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，對產(chǎn)業(yè)鏈上的眾多中小企業(yè)的商業(yè)信用進(jìn)行了深度、綜合開發(fā)和利用，并且發(fā)展出了只有銀行信用交易才具備的交易成本和規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，內(nèi)生金融配套很好地替代了銀行信貸。海爾深度開發(fā)中小企業(yè)商業(yè)信用的成功經(jīng)驗(yàn)，可以為銀行提供有益借鑒。鑒于銀行位于產(chǎn)業(yè)鏈條之外，獲取產(chǎn)業(yè)內(nèi)部信息的難度較大，可通過與核心企業(yè)合作的方式聯(lián)合推進(jìn)業(yè)務(wù)。中信銀行已經(jīng)與海爾集團(tuán)合作建立了我國首家互聯(lián)網(wǎng)跨界在線融資平臺，海爾日日順B2B平臺上的萬余家經(jīng)銷商，通過“在線融資”窗口，瞬間即可獲得中信銀行貸款。銀行在可控的風(fēng)險(xiǎn)下批量獲取了客戶，海爾經(jīng)銷商在較低的成本下獲得了融資，海爾集團(tuán)則支持了銷售渠道，實(shí)現(xiàn)了三方的共贏。

　　在產(chǎn)業(yè)鏈金融內(nèi)部配套的前景方面，當(dāng)前市場中產(chǎn)業(yè)鏈眾多，許多大型集團(tuán)都有產(chǎn)業(yè)信息管理系統(tǒng)和財(cái)務(wù)公司，海爾“互聯(lián)網(wǎng)+大數(shù)據(jù)”模式的可操作性和可復(fù)制性較強(qiáng)，具有較強(qiáng)的推廣價(jià)值。當(dāng)然，這種模式還存在資金來源單一、無法與銀行實(shí)時結(jié)算等問題，雖然一定程度上替代了銀行信用，但卻無法脫離銀行體系而存在。長期來看，內(nèi)生配套需要與外生配套有效對接才能實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)發(fā)展，推動銀行對商業(yè)信用的承認(rèn)與應(yīng)用才能更好地解決中小企業(yè)的融資問題。同時，在民營銀行逐漸放開的背景下，積累了大量產(chǎn)業(yè)鏈融資經(jīng)驗(yàn)的財(cái)務(wù)公司也可以轉(zhuǎn)制為中小企業(yè)專業(yè)銀行，對其開放吸收產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)企業(yè)存款的權(quán)限以及與其他銀行實(shí)施結(jié)算和匯兌等功能，可以更好地為中小企業(yè)服務(wù)。

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　　評職稱論文發(fā)表期刊推薦《會計(jì)研究》（月刊）創(chuàng)刊于1980年3月，是財(cái)政部主管、中國會計(jì)學(xué)會主辦的國家一級學(xué)術(shù)期刊，是國家自然科學(xué)基金委員會確定的管理科學(xué)A類重要期刊，是CSSCI來源期刊中惟一的會計(jì)類學(xué)術(shù)期刊，是學(xué)術(shù)界公認(rèn)的會計(jì)學(xué)權(quán)威期刊。內(nèi)容涵蓋財(cái)務(wù)會計(jì)、財(cái)務(wù)管理、管理會計(jì)、公司治理、審計(jì)等多個領(lǐng)域，讀者群體主要是國內(nèi)外具有較好理論基礎(chǔ)的會計(jì)研究人員和實(shí)務(wù)工作者。30年來，刊物緊密結(jié)合中國經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的實(shí)踐，突出學(xué)術(shù)前瞻性、政策指導(dǎo)性和現(xiàn)實(shí)針對性，致力于推動會計(jì)理論的繁榮和發(fā)展，是集中反映我國高質(zhì)量會計(jì)研究成果的學(xué)術(shù)平臺。