區塊鏈 + 供應鏈：民營銀行破解小微融資困境的創新模式

　　摘 要：當前，通過區塊鏈賦能供應鏈成為各家銀行探索供應鏈金融業務的“香餑餑”，更是諸多新生民營銀行打造特色發展模式的優先選項，“雙鏈融合”趨勢加速。但是，現有模式僅限于個別案例，尚無可復制的具有基礎意義的成熟化模式?；趨^塊鏈技術發展背景，民營銀行應當重新思考供應鏈金融邊界和風控邏輯，根據自身發展定位實現場景聚焦和產品聚焦，進而在現有競爭中實現差異化突圍。

　　薛小飛; 劉春華， 河北金融 發表時間：2021-09-20

　　關鍵詞：區塊鏈;供應鏈金融;民營銀行;小微融資

　　近年來，隨著國內宏觀經濟持續數年下行并下行壓力加大、金融深化加速以及金融領域科技不斷發展且應用趨向縱深化，商業銀行服務實體經濟的能力亟待提升。其中，小微作為一個特殊群體，在國民經濟發展中占據了十分重要的地位，但存在較為明顯的融資難、融資貴的問題。從國家到地方，從金融部門到企業組織，無不對破解小微企業融資困境進行了廣泛而深入的研究和實踐，這期間供應鏈金融得到了大量的研究和實踐。疫情期間，大量小微企業瀕臨破產倒閉，亟待金融機構“輸血”以提振市場，眾多金融機構推出了各類非接觸式、線上化的小微供應鏈融資產品，在一定程度上了解決了部分小微企業的融資難題。但總的來說，現有的供應鏈金融模式尚未成熟，供應鏈金融固有的痛點、堵點和風險問題仍待解決。

　　隨著互聯網信息技術、5G、物聯網、區塊鏈等技術的進步和發展，極大促進了供應鏈金融的發展，尤其是區塊鏈技術的應用，使得供應鏈金融業務中存在的信息不對稱、信息傳導效率低、風險評估維度少等問題得到有效解決，成為推動供應鏈金融走向縱深發展的重要推動力。2019 年 10 月，習近平同志在中共中央政治局第十八次集體學習時提出“：要推動區塊鏈和實體經濟深度融合，解決中小企業貸款融資難、銀行風控難、部門監管難等問題。”由此，區塊鏈再一次進入公眾視野，區塊鏈的國家戰略屬性再一次被強化。

　　當前，依托區塊鏈、物聯網等金融科技賦能而服務供應鏈上企業的“數字普惠金融”重新成為各家銀行探索的“香餑餑”，當然也是新生的民營銀行打造特色發展模式的優先選項。問題在于，許多商業銀行現有的供應鏈金融大多是個別成功的案例和產品，尚未形成以供應鏈為主導服務小微企業的整體業務模式，對于剛剛興起發展的民營銀行而言更是如此。民營銀行如何在探索區塊鏈供應鏈金融業務方面取得成功，值得深入探究。

　　一、小微企業融資現狀及成因

　　(一)我國小微企業總體融資狀況

　　第一，小微企業融資難是一個相對的、動態的概念。當前，我國小微企業創造的產值占 GDP 的比重達到 60%，但從金融機構獲得融資的難度極大，占比不足 40%，即便是獲得融資，也存在一個融資貴的問題。事實上，從動態角度來看，近幾年來小微企業從銀行業金融機構獲得貸款的總量持續增加，且增速始終高于大中型企業。2018 年末，小微企業從銀行業金融機構獲得的貸款余額達到 33.5 萬億元， 2021 年 2 季度末達到 47.6 萬億元，增幅達 42.09% (見圖 1)。過去 10 年間，小微企業從主要金融機構獲得貸款的季度平均增速超過 18%，增速超過大型企業、中型企業多個百分點(見圖 2)。

　　第二，小微企業融資需求旺盛且具有順經濟周期性。數據統計顯示，2021 年二季度中國企業的貸款平均需求指數為 64.6%，比上季度降低了 4.5 個百分點，其中大、中型企業貸款需求指數分別為 59.1%和 62.3%，而小微企業貸款需求指數為 72.3%，遠高于其他類型企業(見圖 3)。從小微企業融資需求趨勢看，與我國經濟增速基本保持保持同向運動，反映出較強的順周期性。同時這也從側面說明，小微企業受外部經濟環境的影響較重，破解小微企業融資困境要關注宏觀經濟發展的系統性問題。

　　第三，城商行和農商行仍是小微企業信貸資金的主要來源?？傮w來看，我國金融體系中商業銀行仍是小微企業信貸資金的主要來源，占比約為 75%。其中，城商行和農商行對小微企業貸款的合計余額和增速均高于其他類型的銀行機構。2015~2018 年，城商行和農商行對小微企業貸款的季度環比平均增速達到 5%，高于國有商業銀行和股份制商業銀行 2% 的增速水平。值得關注的是，2018 年 2 季度、3 季度和 4 季度，國有商業銀行對小微企業信貸季度環比增速連續三個季度出現負增長。2019 年，各類銀行對小微企業的貸款規模均出現了較大程度的下滑，疫情過后金融對小微企業復工復產的支持力度加大，從 2020 年開始小微融資再次出現較大幅度的增長;從平均增速來看，2016 年至 2021 年二季度農村金融機構小微貸款平均增速為 9.5%，而同期間的大型商業銀行、股份制商業銀行和城市商業銀行的小微貸款平均增速分別為 6.16%、1%和 3.99%(見表 1)。

　　(二)小微企業融資難、融資貴的原因探析

　　首先，從小微企業本身看，融資難、融資貴的原因還是在于其自身特質。這種特質主要表現在：一是普遍意義上的小微企業在財務管理上的信息不對稱、不透明，導致其相對大中型企業而言不易為銀行所信任。二是小微企業在物理分布上分散化，在業態上呈多樣化。三是小微企業融資渠道的局限性，對間接融資的依賴性過強，而其他正規融資渠道較為匱乏。四是小微企業的生命周期相對大中型企業而言較短，使銀行面臨較高的風險。按照商業銀行收益覆蓋風險的原則，高風險必然導致高定價，進而導致小微企業面臨較高的融資成本。而在經濟下行的環境下，小微企業要取得覆蓋融資成本的經營收益，顯得更加困難。

　　其次，從銀行角度來看，在技術不變的假定下，重塑或部分重塑自身服務體系面臨較高的制度成本。這種成本主要體現在三方面：一是小微企業在物理上的分散化，導致銀行較高的事前搜尋成本、事中操作成本和事后管理成本。二是同等信貸資源在不同使用效率中損失的機會成本，例如同等數量的信貸資金在投向大中型企業中的效率可能更高，服務小微企業則可能面臨規模不經濟。三是服務小微企業客戶中為防范風險而面臨較高的經營成本。此外，從觀念上來看，長期以來銀行對小微企業重視度不足，諸多銀行將扶持小微企業發展僅看作履行社會責任的表現。

　　最后，從社會發展角度分析，社會服務機制和配套體系的不健全，是小微企業融資問題的外部因素。例如政府層面對于小微企業動產質押統一的管理體系、擔保體系、征信體系等有待健全，配套的風險補償基金仍然不足;小微企業層面的工商、稅務、司法、水電等政府相關信息系統與商業銀行對接的驅動力不足，等等?？梢哉f，小微企業融資難、融資貴絕不僅僅是商業銀行體系這一家的問題，而是社會性綜合問題。

　　二、傳統的供應鏈小微金融模式反思

　　為有效化解小微企業融資困境，各家金融機構紛紛采取了一系列措施，也開發出一系列金融產品，尤其是各類供應鏈金融服務方案和產品紛紛涌現，一定程度上解決了小微企業融資難、融資貴的問題，但都存在局限性，未能形成成熟化、系統化和可復制的發展模式。主要問題表現在：

　　第一，審批周期長，流程過于復雜。傳統供應鏈金融繼承了貿易融資的核心，依托貿易背景關系，較一般授信更注重上下游交易背景，因此在融資邏輯上略有不同，但審批周期長、流程過于復雜。對每個環節都需要核驗，增加了審批周期和成本，客戶體驗不佳。

　　第二，人工成本高，存在操作風險。傳統供應鏈金融以線下為主，較多依賴人工線下審核，如果融資量和融資收益不足以覆蓋相應成本，這類供應鏈金融業務很難起量。同時，依賴人工審核存在操作風險，對操作者業務能力要求極高， 2019 年爆發的類似“諾亞歌斐”34 億供應鏈金融風險事件便說明了這一點。

　　第三，科技含量低，業務拓展受限。傳統供應鏈金融件均融資金額小、周期短，對銀行的交易效率提出更高要求，如果沒有足夠交易量匹配，銀行難有開展此類業務的意愿。由于缺乏科技手段，傳統的人工審核模式勢必增加銀行操作成本，會抑制其他業務開展。

　　第四，信息集合性弱，穿透性不足。傳統供應鏈金融中，由于數量龐大的企業之間缺乏統一的信息系統，難以做到四流合一，同時核心企業信用往往只能傳遞至一級供應商或經銷商，多級供應量和經銷商難以借助核心企業信用開展融資活動。

　　三、基于“區塊鏈 + 供應鏈金融”的小微融資模式創新

　　(一)區塊鏈技術特點及盈利模式

　　區塊鏈是一種按時間序列將數據區塊以順序相連的方式組合成的一種鏈式數據結構，并以密碼學方式保證的不可篡改和不可偽造的分布式賬本。區塊鏈技術巧妙融合了多個技術領域，包括共識算法、智能合約、密碼學、隱私保護、數據結構、跨鏈協同、區塊鏈即服務等。區塊鏈核心本質是解決了不依靠中心機構、在完全無信任或弱信任的基礎上建立信任機制。在技術上，區塊鏈技術主要來源于 P2P 網絡技術(點對點)、非對稱加密算法(公私鑰對數據進行加密或解密)、數據庫技術(關系型數據和分布式數據)和數字貨幣(電子現金)。在盈利模式上，區塊鏈有效的盈利模式包括兩種：

　　第一是交易平臺模式。解決多方參與的交易確認問題，主要應用場景是資產的發行和交易。所有的交易參與方信息、流程步驟、時間序列都能在區塊鏈上記錄，確保信息的真實性和不可篡改。盈利點為參與方搭建系統平臺的項目費收入，或者是自建獨立平臺，向參與方收取技術服務費。

　　第二是供應鏈管理模式。打通上下游信息流、資金流和物流，提高企業資金周轉率，提供供應鏈金融服務。區塊鏈技術可實時記錄貨物狀態、資金流向，確保交易的真實性。盈利點以交易服務費形式為主，更可觀的是，通過提供免費服務再通過供應鏈金融獲取利息收入所獲收益更大。

　　(二)區塊鏈技術賦能供應鏈金融

　　供應鏈金融是區塊鏈的重要應用場景之一。相關數據測算表明，區塊鏈在供應鏈金融領域預計有 13~15 萬億的市場規模，用于解決供應鏈上的小微企業融資難問題?；趨^塊鏈技術分布式、防篡改、高透明和可追索的特性，符合金融系統的業務需求，目前已經在支付清算、信貸融資、金融服務等領域落地，如浙商銀行的區塊鏈供應鏈金融藍圖(參見浙商銀行 《基于 區 塊鏈 技術 的 供 應 鏈 金融 白 皮 書(2020)》)

　　區塊鏈技術賦能供應鏈金融主要表現在以下幾點：

　　其一，解決“信息孤島”問題。區塊鏈技術中的分布式賬本為供應鏈金融“信息孤島”問題提供了解決辦法，區塊鏈技術邏輯成為解決不信任問題的“中間商”。具有去中心化、時序數據、集體維護、可編程和安全可信等特點的區塊鏈技術提供了可驗證和追溯的可信任分布式系統，同時解決了共享問題與數據真實性問題。

　　其二，提高信用傳遞效率。區塊鏈能夠有效延伸供應鏈金融服務的鏈條，實現信用的拆分與再整合，信用價值被重新定義。傳統供應鏈金融的邏輯主要解決了一級供應商融資的問題，而很難覆蓋到多級供應商的融資需求。區塊鏈通過共享賬本記賬實現信息、資金、物流等數據的統一;信任能夠伴隨資金共同傳遞，化解信任危機;核心企業可拆分的信用能夠實現跨級別融資。

　　其三，提升數據獲取效率及其真實性。區塊鏈上的數據更加真實可信，大數據分析可信度增加，數據價值被深度挖掘。由于區塊鏈里數據難以被篡改，具有可追溯性，因此數據的真實性和安全性能夠得到有效保障。在區塊鏈技術支持下，抓取數據并多維度分析數據成為一種常態化運營行為，數據可以隨時隨地進行收集整理，并在金融機構之間進行共享，為金融機構決策提供依據。

　　其四，降低業務操作風險。小微供應鏈金融屬于是商業銀行對公業務中的“零售”業務，具有“短、小、頻、急”的特點，傳統手工操作模式下易出操作風險。區塊鏈技術下一切操作均以電子憑證形式流轉，數據驗證和信用審核效率極速化，極大滿足了供應鏈金融業務的高效需求，有效解決了手工操作模式下的低效問題。

　　(三)商業銀行區塊鏈供應鏈金融發展現狀

　　當前，國內商業銀行在將區塊鏈技術運用到供應鏈金融業務中付諸了諸多努力，具體表現在以下幾點：

　　第一，商業銀行傾注大量精力提升金融科技水平。隨著國內金融科技的迅猛發展，傳統供應鏈生態逐步改造升級，尤其是產融結合由“上半場”的 to C 轉向“下半場”的 to B 后，依托互聯網、物聯網、大數據、區塊鏈的產業鏈新生態成為產融結合新焦點。運用區塊鏈等科技手段，穿透式服務產業供應鏈上大量小微企業，成為銀行發力的重要方向，并紛紛加快在區塊鏈等科技領域的投入和布局。2020 年，國有六大行在金融科技領域投入的平均金額為 159.48 億元，平均增速為 30.18%，占營收的平均比重為 2.89% (見表 2);同樣，大型股份制也加快了金融科技的布局，其中招商銀行投入總額為 119.12 億元，位列股份制商業銀行第一，金融科技投資規模占營收的比重為 4.45%，同比增長 27.25%(見表 3)。在這些金融科技研發投入當中，相當一部分比例的資金用于區塊鏈技術的研究和開發，并運用到供應鏈金融業務當中，成為助力商業銀行服務轉型的重要抓手。

　　第二，區塊鏈技術下的供應鏈金融實踐初見成效。隨著平安銀行、興業銀行等嘗試運用區塊鏈等金融科技改造商業模式的探索，越來越多的商業銀行加快了對區塊鏈技術運用于供應鏈小微金融的探索步伐。例如，2015 年，興業銀行設立“興業數金”，致力于金融科技發展，推動區塊鏈供應鏈金融服務落地;平安銀行依托“壹賬通”平臺于 2018 年推出“壹企鏈”智能供應鏈金融平臺;華夏銀行 2018 年 6 月 “鏈通雄安 - 區塊鏈 - 供應鏈”首筆放款成功落地;中國建設銀行福建省分行 2019 年推出基于區塊鏈技術的全流程線上供應鏈金融服務。

　　第三，民營銀行區塊鏈金融業務模式逐漸落地。民營銀行當中，致力于推動區塊鏈供應鏈金融業務發展的銀行機構不在少數，但落地者少有。以武漢眾邦銀行為例，2019 年武漢眾邦銀行嘗試運用區塊鏈技術解決供應鏈金融業務開展中的信用認證、數據驗證等難題?；趨^塊鏈、物聯網底層技術，圍繞供應鏈上下游打造“N+1+N”的信用融資模式，推出一款綜合性供應鏈金融產品“眾鏈貸”，并與中農網在“繭絲”項目上實現了落地(見圖 4)。

　　(四)民營銀行的優勢與劣勢

　　民營銀行在開展區塊鏈供應鏈金融業務方面既有優勢，又有劣勢。優勢就在于，民營銀行具有“船小好調頭”的靈活性和適應性，特別是出生于互聯網產業背景的民營銀行更是如此，如深圳前海微眾銀行、四川新網銀行、武漢眾邦銀行等。在當前，隨著數字經濟的飛速發展，民營銀行數字化轉型成為大趨勢，這將有助于民營銀行供應鏈金融向數字化的產業鏈金融進化。劣勢在于，民營銀行在資產規模、負債能力、客群分布、展業范圍等方面難以與大行進行競爭，要想獲得競爭優勢就必須在效率、產品及技術方面獨樹一幟。

　　三、民營銀行“區塊鏈 + 供應鏈金融”發展策略

　　(一)轉變風控思維邏輯

　　更多時候，金融創新是思維邏輯的轉變，區塊鏈技術下的供應鏈金融更是如此，民營銀行在發展“區塊鏈 + 供應鏈金融”業務方面，應注重以下兩種思維邏輯的轉變：

　　一是拓展對供應鏈金融邊界的理解，將“強鏈” 和“弱鏈”相結合。傳統縱向供應鏈以核心企業為主，借助核心企業信用為鏈上的上下游小微企業增信，是一種“強鏈”。但事實證明，相當多的核心企業本身就是最大的風險點。因此，需要拓展供應鏈金融的邊界，從縱向供應鏈拓展至橫向供應鏈和斜向供應鏈。例如銀行可以通過與物流企業建立針對核心企業及上下游小微的合作關系，通過“物流交易”情況掌握核心企業及上下游小微企業整體運營狀況，建立起橫向“弱鏈”。通過強鏈和弱鏈的交叉結合，真正實現供應鏈“四流”合一。

　　二是轉變供應鏈小微金融中的風控邏輯。傳統銀行風控模式常見的思維邏輯是“假定別人都是壞人，再從壞人中甄別好人”(例如信用卡業務)，互聯網金融風控模式的邏輯思維是“假定別人都是好人，再從好人中剔除壞人”(例如微粒貸業務)。區塊鏈模式下的部分風控邏輯思維是“假定別人都是中性的，再從中挑出自己需要的人(客戶)”，因為去中心化、分布式、可追溯和防篡改的特性，對數據底層進行了改造，在很大程度上剔除了道德風險因素。這種風控邏輯的意義在于，對區塊鏈場景中的小微企業弱信任或完全無信任條件下通過完整的生態體系和技術手段實現風險的把控，從對實物資產的關注轉向以實物資產為基礎的數字資產的關注，利用整套體系和技術管控風險顯得更加重要。

　　(二)聚焦產業發展場景

　　場景是供應鏈金融發展的“土壤”，將小微企業置身于區塊鏈交易場景中能有效獲取企業更加真實的交易信息，以評判企業經營現狀、預估未來。結合區域經濟發展特色，建議民營銀行發展前期可聚焦兩大場景，實現供應鏈金融突圍：

　　一是生產供應鏈場景。生產包括產品的生產和服務的生產，生產場景看得見、摸得著，信用風險相對較低。從生產環節介入供應鏈體系，完善金融市場監管，通過政策支持給予金融機構足夠的信息及支持，給予其開發土地經營權抵押貸款業務的動力;(3)完善農村社會保障體系，增強農戶經濟實力;(4)積極推進擔保機制的完善，讓有能力的擔保公司或機構參與到農地經營權抵押貸款試點中，以有效緩解農村商業銀行面對農戶違約的風險。