1天然氣項目投資可研報告編制中的問題

①可行性研究等同為編制可批性研究成果

一些投資企業由于缺乏投資經驗，片面認為天然氣行業為朝陽行業，投資城鎮天然氣項目前景一定良好，而且為使項目得到批復，都是以可行作為先導，主觀得出項目在技術、經濟上可行的結論。為達到投資項目報批所要求的經濟指標，隨意壓縮投資費用，夸大市場，弱化投資風險，把進行可行性研究(以下簡稱可研)工作等同為編制可批性研究成果。

②前期工作不充分

主要表現為對擬建投資項目未做機會研究或流于形式;對城鎮可引入的氣源及可通氣的時間節點主觀臆斷或未做深入調查;對供應區域未做深入市場調查研究，不能很好地進行市場預測;對項目實施過程中的風險預估不足，沒有給予足夠重視。

③編制深度問題

一些可研報告存在技術和建設方案隨意、內容不全面、風險因素分析不夠等問題，盲目確定城鎮天然氣輸配系統，隨意安排建設實施進度和投資強度，直接影響投資可研的質量和效率，造成投資質量不高、資金不安全等問題，甚至出現重復投資、無效投資等問題。

④可研人員水平低、缺乏必要的科學手段城鎮天然氣項目投資可研是非常復雜的一項系統工程，需要燃氣工藝、公共設施配套、技術經濟等各專業人員的全力協作與配合，從各個角度對擬建項目是否可行進行深入地論證。但實際上可

研報告編制過程中，一些編制單位人員專業配置不齊全，燃氣工藝人員承擔其他專業內容編制的情況時有出現，無專業技術資質和相應技術水平，這樣必然導致編制深度不夠、結論可靠性差。研究分析過程缺乏必要的科學手段(如計算機技術或數學模型等)，對可研程序執行脫節。這些因素導致投資質量不高、錯誤決策等問題的發生，給企業的投資開發工作帶來了負面影響。

2城鎮天然氣項目投資可研的評估要素

為準確評估城鎮天然氣項目的效益，提供科學決策依據，投資可研必須依據投資目標重點確定評估要素，建立一套完整的評估指標體系，為完成高質量的可研報告提供前提條件。根據城鎮天然氣項目的特點，其評估要素包括氣源條件、目標市場需求分析、財務可行性分析、風險分析等幾個主要部分。

①氣源條件

城鎮天然氣氣源包括管輸天然氣和非管輸天然氣(LNG、CNG)。一般城鎮引入一種或者多種天然氣氣源，應對當地城鎮燃氣規劃的氣源配置、現狀引入條件、可供應量、供應價格，以及當前天然氣的供給情況等進行分析，分期確定城鎮的主要氣源、過渡氣源及應急輔助氣源。

②目標市場需求分析

城鎮天然氣項目的目標客戶為城鎮居民、商業、工業、汽車加氣等用戶。在廣泛收集資料和深入調查研究的基礎上，對用氣歷史數據進行分析總結，兼顧市場發展的可能與趨勢，對研究期限內城鎮未來天然氣需求量分年做出準確度較高的預測。

③財務分析

財務分析是可研的核心內容，進行財務分析是為了從項目及投資者的角度選擇合理的財務方案，從企業理財的角度進行資本預算來評價項目的贏利能力，從融資主體(企業)的角度評價投資收益，從債權人角度評價項目的財務清償能力。財務分析必須是建立在項目技術可靠可行基礎上，以動態分析為主，靜態分析為輔。

④投資風險分析

投資風險是指在特定條件下和特定時期內，客觀存在的導致投資經濟損失的可能性。通過調查了解有關投資風險情況，分析影響投資項目的關鍵風險因素，提出應對投資風險的建議和措施。影響投資的風險因素主要包括:氣源風險、投資環境風險、政策風險、工程技術風險、建設風險、天然氣價格風險、市場風險、融資風險、質量安全環保風險和社會風險等。

3投資可研報告的主要內容

一份完整的項目投資可研報告包含非常多的有利于決策的信息。雖然項目投資可研報告不應面面俱到，但是有利于項目決策的重要信息是不應該忽略的。城鎮天然氣項目投資可研報告的主要內容包括分析當地的投資環境、發展趨勢、市場格局與前景、投資必要性;確定供氣氣源，提出供氣方案和廠站、管道等技術要求，配置后方設施和勞動定員;制定投資計劃和資金籌措方案，進行財務分析并計算相關指標，以財務基準收益率等指標為標準判斷投資項目的可行性，分析項目風險并提出相應對策等［2］。

4編制投資可研報告過程中應注意的問題

①科學預測城鎮天然氣市場需求

根據國家天然氣利用的產業政策，提出天然氣利用產業的發展順序。調查各類天然氣用戶用氣的歷史數據，并進行分析整理，分類總結各類用戶的用氣量指標、用氣不均勻系數等主要用氣參數及用氣規律，分年度科學預測城鎮天然氣供氣規模。項目投資近期(3～5年)市場預測應盡可能貼近實際，遠期可根據城鎮社會經濟發展趨勢，綜合影響用氣量的節能減排政策、替代能源競爭力、居民消費水平等各種因素，合理考慮一定的增量。城鎮天然氣用戶一般包括居民用戶、商業用戶、工業用戶及汽車加氣用戶等。居民用戶用氣量預測宜采用用氣量指標法，即抽樣調查統計城鎮現有居民的用氣情況，測算城鎮居民生活用氣量指標，調查現有集中化居民小區的體量，向房管局收集未來幾年房地產開發項目的開工和交付計劃，合理確定居民用戶的發展速度，測算居民用氣量。商業用戶宜采用現狀能源替代法，調查供應區域內現有較大型商業用戶的耗能情況(包括液化石油氣、柴油、重油等)，根據不同熱效率折算天然氣用氣量，新增商業用戶根據規劃體量參考現有商業用戶的用氣量指標確定。工業用戶一般都是具有一定規模、比較具體的用氣項目，其用氣量預測比較適合采用用氣項目統計法。在采用用氣項目統計法預測時，近期用氣量以現有和潛在(在建和規劃項目)用氣項目調查統計資料為基礎進行預測，中遠期考慮一定的增量。燃氣鍋爐的用氣量指標是根據鍋爐的額定蒸發量或額定熱功率，按鍋爐燃燒效率和天然氣的低熱值折算。城鎮天然氣汽車替代的主要對象為公交車、出租車、教練車及重型卡車等，結合車用天然氣發展形勢，不同車輛取不同替代率，根據平均每行駛100km用氣量指標及年平均運行里程進行確定。

②合理制定和優化天然氣輸配系統方案

天然氣輸配系統方案決定著工程投資規模，是投資項目進行經濟效益分析的主要依據，為投資可研的主要組成部分，應重點研究分析。天然氣輸配系統方案制定的主要內容包括供氣氣源選擇，調峰儲氣方式、應急措施與輸配壓力級制、廠站和管道建設規模的確定以及高中壓管道的布置等方面。在編制過程中，應結合當地實際，多方案比較，選擇技術先進、供氣可靠、經濟合理、適應性強的輸配系統［3］。對于城鎮供氣氣源選擇，在保證供氣安全可靠的前提下，應盡可能降低供氣成本。氣源形式、距離和市場規模是決定供氣成本的最重要因素，選用不同形式的氣源，城鎮燃氣供應工程造價、生產經營成本必然不同。對于中小城鎮，如果靠近國家或省的長輸管道，鑒于氣源價格優勢，應優先選擇長輸管道供氣。在長輸管道通氣之前，可選擇CNG、LNG進行過渡供應;長輸管道通氣后，CNG、LNG轉化為應急補充氣源。CNG供應具有一定的適用范圍，以供應居民用戶為例，用戶規模為500～5000戶比較適宜，用戶規模過小，而建站造價高，不經濟;如果用戶規模過大，公路輸送跟不上，安全可靠性差［4］。LNG供應方式較靈活，應根據市場規模、運送距離、自然條件等因素合理確定儲罐容積，對于東部沿海城鎮，考慮夏季臺風對運輸的影響，應適當增大儲罐容積，延長儲存時間以保證穩定供氣。天然氣調峰分為季節調峰、日調峰和小時調峰。季節調峰的規模大，由上游負責解決。城鎮日、小時調峰由上、下游解決的可能性都存在。目前，城鎮日、小時調峰常用的儲氣方式有長輸管道末段儲氣、城市高壓外環管網儲氣、高壓管束和高壓儲氣罐儲氣、LNG站等。城鎮天然氣調峰是一項投資較大的系統工程，需要考慮投資費用和效率，在保證供氣安全的前提下，根據城鎮周邊氣源和供氣條件，多方案擇優。對來氣壓力較高的城鎮宜采用管道儲氣的方式，如浙江杭州、嘉興等城市通過建設市域高壓環網，解決沿線城鎮的小時調峰。在進行燃氣輸配系統壓力級制方案選擇時，既要考慮氣源的供氣壓力，還要考慮城鎮規劃、供氣區域內人口與建筑物的密集程度以及地下管道和設施的分布情況，在保證管道輸氣和儲氣能力的前提下，盡可能減小管徑，節省投資費用，經濟合理地選擇輸配壓力級制［3］。對于大多數中小城鎮的天然氣利用項目，市場需求隨經濟和社會的發展而逐步增大，在方案選擇時必須近遠期相結合，綜合比較后選擇技術先進、安全可靠、經濟合理的方案。城鎮中壓管網的主要功能為輸配氣，在整個燃氣輸配系統中占有較大的比例，其輸配壓力和管徑直接影響著輸配管網的投資規模。在保證安全的基礎上，盡可能選擇較高設計壓力，優先選擇中壓A級系統。

③認真做好投資估算和財務評價

投資估算是確定投資規模和進行資金籌措的依據，也是項目財務評價的重要依據，投資估算是否準確顯得尤其重要，應進行認真、科學地編制。投資估算一般采用經驗投資估算指標、類似工程造價資料。采用這些數據時一定要注意它的時效性，要使用最新的數據，同時數據的來源應盡量可靠。對燃氣廠站使用的大型、重要設備應盡量向多個生產廠家詢價，而不僅僅采用經驗數據，同時還要考慮廠家給予的優惠條件，確定出合理的設備價格。計算土地使用費時，應了解建設項目是通過劃撥還是土地使用權出讓的方式取得土地使用權，按工程所在地政府規定的費用標準并參考類似用地實際發生費用測算。財務評價是投資項目可研的核心內容，通過財務評價考察項目的贏利能力、清償能力，并以此最后確定擬建項目的可行性。進行財務評價，首先應在明確項目評價范圍的基礎上，根據項目性質和融資方式，選取必要的基礎數據進行成本估算、銷售(營業)收入和相關稅費計算，進行財務現金流量計算。然后編制主要財務報表和計算財務評價指標進行財務分析。財務分析主要包括贏利能力分析和償債能力分析。在對基本方案進行財務分析后，還應進行不確定性分析，主要包括盈虧平衡分析和敏感性分析。最后，將財務評價的結果進行反饋，完善優化初步確定的建設方案。為準確做好項目的財務評價，應結合當地實際，合理確定天然氣市場購銷價格、公司經營成本、國家規定的各種稅率等評價參數。

④重視風險分析

在城鎮天然氣項目決策階段必須考慮的風險有氣源風險、投資環境風險、政策風險、工程技術風險、天然氣價格風險、市場風險等。對這些不確定性的風險因素進行分析是投資項目可研的一項重要內容，也是目前可研分析的薄弱環節。在進行投資項目評價過程中，必須對可能影響經濟指標的風險因素進行識別分析，根據需要和可能選擇適當的方法估計風險程度，提出針對性的避免或者降低風險的對策，最后將項目風險進行歸納，并提出風險分析結論。為提高風險分析的科學性、準確性，應選用或綜合運用盈虧平衡分析、敏感性分析、概率分析等數學方法進行模式化定量處理。一般城鎮天然氣項目在天然氣購銷價格、供應市場方面敏感度較高，影響經濟指標比較明顯。前期調研過程中應重點做好天然氣價格、市場容量、價格競爭力等方面的調查，盡可能準確預估研究期限內天然氣的購銷價格和市場規模。對于不同城鎮，由于發展天然氣的各方面基礎條件不同，風險分析的側重點也應進行區分。以浙江省某沿海縣為例，某投資公司擬投資除中心城區以外的縣域天然氣項目，擬供氣區域主要包括沿海開發區和周邊鄉鎮，區域之間距離較遠，最遠兩鄉鎮間距離達30km。經營區域內現狀意向用戶主要包括鄉鎮居民用戶和分散在鄉鎮和開發區的工業用戶，商業用戶較少。氣源方面，根據浙江省天然氣管網建設計劃，三年后長輸管道方能通氣，近期需考慮采用過渡氣源供應。啟動期如均采用LNG氣化站供氣，因經營區域較分散，無論是各區域單獨建站還是通過管道連通，建設成本均較高，市場規模又偏小，沒有經濟效益。本投資項目為防范投資風險，采取了分期投資的方案，一期為管輸天然氣通氣前，根據區域特點，居民用戶為主的鄉鎮建設LNG瓶組站進行臨時過渡，工業用戶集中的鄉鎮和開發區采用LNG氣化站進行過渡供應;二期為管輸天然氣通氣后，擬根據市場發展情況來確定各供氣區域通氣的時間節點，有序安排管道和廠站建設計劃。通過分期投資的方案，有效降低了投資風險，保證項目投資收益。

5結語

城鎮天然氣項目的投資可研是一種評價城鎮天然氣投資項目投資開發收益和選擇投資方案的科學方法，是投資決策不可缺少的一個重要環節。需要投資者、可研報告編制單位嚴格以市場經濟為導向，以投資安全為基本，靈活運用科學、先進的手段和方法，創造性地探索和實踐適合企業自身和城鎮天然氣項目特點的投資可研論證程序和方法，確保實現投資回報，防范投資風險，防止投資失誤，使投資的城鎮天然氣項目取得最佳經濟效益和社會效益。

作者：謝亞東 顧紫娟 唐筱 劉文俊 單位：杭州市城鄉建設設計院有限公司