已經(jīng)持續(xù)了相當(dāng)長一段時間的國際金融危機，也給了我們及時的預(yù)警。就我國的金融問題來看，主要在銀行系統(tǒng)，所以將金融改革的重點放在銀行業(yè)，尤其是國有商業(yè)銀行的方向是正確的。然而，金融業(yè)的改革又要突破銀行業(yè)的局限，畢竟金融領(lǐng)域內(nèi)除了銀行外，還有很多行業(yè)：如保險、證券、信托、基金等。國際經(jīng)驗表明：成熟的金融市場很大程度上取決于以上非銀行金融機構(gòu)的發(fā)展狀況。例如我國的房地產(chǎn)業(yè)。據(jù)資料表明，美國房地產(chǎn)業(yè)資金來源的40%是房地產(chǎn)基金；40%是私募基金，銀行貸款僅占20%。這樣銀行風(fēng)險也比較小。而現(xiàn)在國內(nèi)房地產(chǎn)銀行貸款比例占到70～80%，因此銀行業(yè)潛在風(fēng)險也相對較大。在目前證券市場持續(xù)低迷的情況下，金融業(yè)也面臨尷尬的局面：一方面，民眾除了銀行儲蓄外，很難找到理想投資渠道；另一方面，國家宏觀調(diào)控加大對銀行放貸的監(jiān)管又使眾多中小企業(yè)貸不到正常發(fā)展所需要的資金。在此形勢下，我國大力發(fā)展投資基金，將其作為企業(yè)進行直接融資的又一主渠道，無疑具有現(xiàn)實和戰(zhàn)略意義。

投資基金是一種由眾多不確定的投資者將不同的出資份額匯集起來，交給專業(yè)投資機構(gòu)進行操作，所得的收益由投資者按出資比例分享的投資工具。投資基金具有諸多優(yōu)點，是廣大中小投資者的理想投資渠道。首先，投資基金能降低投資成本，獲得規(guī)模效益。投資基金可以最廣泛地吸收社會閑散資金，匯集成規(guī)模巨大的資本總額，大額投資在成本上具有相對優(yōu)勢。中、小投資者參加投資基金，利用投資基金參與證券買賣，等于減少傭金支出，降低投資成本，提高投資收益，能獲得規(guī)模效益的好處。其次，投資基金實行專家管理，可以提高投資成功率。投資基金管理者一般都經(jīng)過專門訓(xùn)練、具有豐富的證券投資和其他項目投資經(jīng)驗。對于那些沒有時間、或?qū)κ袌霾惶煜ぃ瑳]有能力專門研究投資決策問題的中小投資者來說，投資于投資基金，實際上可以獲得專家們在市場信息、投資經(jīng)驗和金融知識方面所擁有的優(yōu)勢，可以提高投資的成功率。

相關(guān)數(shù)據(jù)表明，過去幾年，我國一直有高達十幾萬億元的銀行儲蓄，數(shù)額超過了同期的GDP水平，銀行業(yè)蘊含著一定的風(fēng)險。為降低金融風(fēng)險，減少存款數(shù)額，央行曾多次降息，結(jié)果成效甚微。原因是廣大民眾的閑散資金很難找到理想的投資渠道。持續(xù)低迷的證券市場無力再吸引趨利的廣大投資者；國內(nèi)的信托業(yè)務(wù)由于多種原因數(shù)量少，品種單一，也不能滿足廣大投資者的需求；而投資基金，目前，國內(nèi)只有證券投資基金，還沒有立法開放產(chǎn)業(yè)投資基金和風(fēng)險投資基金（據(jù)說產(chǎn)業(yè)投資基金法的出臺國家正在籌備中），所以大多數(shù)民眾的閑散資金只能放在銀行，溫州等部分地區(qū)以及內(nèi)蒙古鄂爾多斯的地下錢莊也側(cè)面反映了社會閑散資金因找不到合理的資金出路而生的“孽子”。最近兩、三年，國內(nèi)房地產(chǎn)市場發(fā)展迅猛，有相當(dāng)規(guī)模的社會閑散資金熱衷于炒房地產(chǎn)，造成不可小覷的房地產(chǎn)泡沫。須知，社會上的大量閑散資金匯集在一起是一股巨大的能量，必須要找到釋放這股能量的合適出口，政府和社會必須進行正確引導(dǎo)并加以合理利用，否則，不僅因資金閑置造成社會財富的巨大浪費，而且不合理的資金投向很可能擾亂金融市場，增加金融風(fēng)險。

我國由于過去計劃經(jīng)濟體制的影響，國家及各級銀行對國有大中型企業(yè)的貸款一般都是積極護持或大力幫助的，所以到現(xiàn)在這類企業(yè)的主要資金來（除了上市企業(yè)通過股市進行融資外）還是銀行貸款。但對廣大中小企業(yè)，尤其是私營、民營企業(yè)，銀行貸款一直是比較嚴格的。相當(dāng)數(shù)量的中小企業(yè)在發(fā)展初期、甚至成熟期都很難從銀行獲得合理的發(fā)展資金。而一般地，中小企業(yè)在中國上市融資渠道更難，在不能通過正常渠道獲得資金時，這些中小企業(yè)有時也被迫搞非法集資，或通過地下錢莊拿高利貸。在上世紀末國家將非法集資打壓下去之后，地下錢莊得到了迅速發(fā)展。而從商業(yè)銀行來說，當(dāng)前最突出的問題是銀行高儲蓄的現(xiàn)狀、銀行的信貸沖動與金融風(fēng)險，央行三番五次提高存準率便是一種應(yīng)對措施。然而，這把雙刃劍又傷害到了大批小微企業(yè)。所以，積極發(fā)展投資基金，擴大企業(yè)的直接融資規(guī)模，降低銀行信貸比例可以較好地配合銀行業(yè)的改革、促進中國的金融發(fā)展。首先，投資基金可以激發(fā)公眾的投資熱情，引導(dǎo)儲蓄存款向證券投資轉(zhuǎn)化，使大量閑置資金得到更有效的利用。

投資基金的發(fā)展也有利于銀行的證券業(yè)務(wù)理性回歸。20世紀30年代大危機后，大多數(shù)國家實行分離銀行制度，即證券業(yè)務(wù)與銀行業(yè)務(wù)相分離。目前除了德國、瑞士、奧地利等少數(shù)國家外，其他國家都實行這種分離銀行制度。這種制度在金融證券化的沖擊下，便顯示出其弱點，削弱了銀行業(yè)的競爭能力，而投資基金能以其特殊的身份將銀行業(yè)務(wù)與證券業(yè)務(wù)有機地聯(lián)結(jié)起來，從而實現(xiàn)銀行證券業(yè)務(wù)的理性回歸。第三，投資資金有利于提高金融市場效率。投資基金的運作比較規(guī)范，委托人、收托人，收益人和基金托管者之間形成的委托代理關(guān)系有著合理的制度安排，并受到多重機構(gòu)的監(jiān)督：如證券管理委員會（我國為“證監(jiān)會”）、證券商協(xié)會和基金信托人大會等。這種制度安排比較符合當(dāng)代經(jīng)濟活動主體對金融機構(gòu)的要求。而且投資基金有著廣泛的社會性；能克服資本過分集中的缺點、打破由于國家控股或財團控股而使商業(yè)銀行產(chǎn)生聯(lián)合壟斷的局面，這無疑是有助于提高金融市場效率的。第四，投資基金的發(fā)展，無疑可以擴大企業(yè)直接融資的渠道，既能降低商業(yè)銀行的高儲蓄率，又能大大減少商業(yè)銀行向企業(yè)的放貸比率，從而大大降低商業(yè)銀行的潛在風(fēng)險。

有人認為：中國企業(yè)的債務(wù)融資和股票融資之間的失調(diào)不是一般的失調(diào)，其中潛在極大的金融風(fēng)險。中國的銀行可能是世界上提供流動資金貸款比例最高的一個國家，按照多年的慣例，企業(yè)日常經(jīng)營的流動資金幾乎全部由銀行提供貸款。如果不是我國高儲蓄的支撐，金融的運行和平衡就難以為繼，所以央行迫切地想改變目前高儲蓄的現(xiàn)狀，化解銀行的信貸沖動與金融風(fēng)險。

當(dāng)然，金融業(yè)的改革和深化不是一般的單項工程，而是一個集政府、企業(yè)、銀行和其他非銀行金融機構(gòu)等多類機構(gòu)的綜合治理工程。政府的職責(zé)是制定政策法規(guī)，加強規(guī)范和監(jiān)督；企業(yè)要加強公司法人機構(gòu)的治理，建立現(xiàn)代企業(yè)制度；銀行業(yè)要加緊處理不良資產(chǎn)，提升內(nèi)控機制，進行機制創(chuàng)新、金融創(chuàng)新，為早日上市積極創(chuàng)造條件；而對于其他非金融機構(gòu)，既要增加它們的種類，又要擴充它們的數(shù)量，更重要的是提高它們的質(zhì)量和效率。相對于西方發(fā)達國家，當(dāng)前我國金融市場勢力最弱，最需要發(fā)展的恐怕就是基金品種，尤其是投資基金。通過前面的分析可以看出，投資基金對于幫助廣大民眾為他們的閑置資金找到投資渠道；為大多數(shù)中小企業(yè)進行直接融資，降低運行成本和經(jīng)營風(fēng)險；為金融系統(tǒng)，特別是國有商業(yè)銀行的改革找到了現(xiàn)實可行的出路。在這里，金融改革的基本思路應(yīng)該是立足于銀行業(yè)；以國有商業(yè)銀行的改革為重點和突破口；積極發(fā)展其他非銀行金融機構(gòu)、金融工具和金融產(chǎn)品，主要是發(fā)展金融信托，當(dāng)前特別是投資基金，以其來減輕銀行的壓力、降低其風(fēng)險。這樣，才能做到標本兼治，實現(xiàn)綜合治理，最終達到理想的效果。