一、當前通貨膨脹的作用機制

在國內外因素共同作用下，我國通貨膨脹呈現出明顯的價格水平二元分化的特點，即部分商品價格持續上漲所帶動的結構性通脹。既然此次的結構性通脹是由國際大宗商品價格和國內勞動力成本的雙重上漲造成的，那么哪一個才是主因，就值得深入分析了。國際大宗商品價格和國內勞動力等要素的變化，在本質上都屬于成本沖擊，不同之處在于前者的沖擊是短期的，而后者會影響總供給曲線的斜率，是一種中長期沖擊。大宗商品價格對一國通貨膨脹可能造成的沖擊，往往也被稱作輸入型通貨膨脹。Galesi和Lombardi（2009）用全球向量自回歸模型，研究了石油和食品價格對33個國家物價水平的沖擊得出，石油價格對大部分發達國家和地區有顯著影響，而對新興經濟體影響較低，食品價格則對所有國家和地區都影響顯著。而伍戈（2011）選取歷史上國際大宗商品價格持續大幅上漲的兩段典型時期進行分析，發現當時主要國家的通脹數據與政策應對并不吻合CRB指數的趨勢，據此，他認為輸入型通脹或外部成本沖擊不能很好解釋各國通脹的差異。事實上，雖然隨著全球經濟增長，國際大宗商品價格的走勢在總體上是升高的，但由于市場調節功能，一旦供大于求，供給曲線會自動平移回到初始位置，而反映國際大宗商品價格的CRB指數自今年2月以來的回落，就是最好的證明。也就是說，國際大宗商品價格帶來的輸入性的沖擊是短期可逆的，而造成近年通脹率居高不下的原因，主要是以勞動力成本為主的生產要素成本上漲。目前的主流觀點是我國已經迎來劉易斯拐點，即勞動力過剩向勞動力短缺的轉化，且劉易斯拐點在我國的表現形式并不是一個時間點，而是較長的一個時間段。劉易斯拐點作為二元經濟的典型理論，是比較符合我國實際的。在產業升級、經濟結構轉型的現在，由于城鄉收入（勞動力工資水平）差異，剩余勞動力紛紛從農業部門轉移到工業部門，一旦剩余勞動力被完全吸收，在投資繼續增長的情況下，勞動力就出現了短缺，勞動力成本即工資水平就必須上漲，從而影響到產品價格，并帶動物價水平的上漲，即出現通貨膨脹。可見，我國此次的結構性通脹，本質上是一種因經濟結構不平衡導致的價格二元分化現象。

二、我國產能過剩的成因分析

產能過剩簡單地說，就是生產能力沒有達到最佳利用率。盧鋒（2009）指出，我國迄今為止經歷了三次大規模產能過剩的集中治理，第一次是1997～2000年；第二次是2003～2006年；第三次是2009年至今。而根據中華人民共和國工業和信息化部所發布的《2012年中國工業經濟運行報告》顯示，目前產能過剩的情況依然嚴峻，我國煉鋼能力已超過9億噸，而產能利用率僅有72%；水泥產能接近30億噸，遠遠超過2015年25億噸的需求預期目標。由于出口障礙，58家多晶硅生產企業開工的不到10家。①2008年以前，我國在產能過剩的治理方面，主要采取了財政政策工具。相對貨幣政策的時滯，財政政策對市場的調節更為靈活迅速，但同時也更容易扭曲市場經濟，造成經濟體內部的結構性失衡。因此，自2009年發改委等部門聯合發布《關于抑制部分行業產能過剩和重復建設引導產業健康發展的若干意見》以來，我國的調控重點便從限制投資轉向了擴大需求。②這五年來，我國在擴大需求方面做出了很大努力，我們研究產能過剩問題，也應從國內外需求著手。我國產能過剩首先與當前世界經濟形勢有很大關系。我國產業尤其是制造業的對外貿易依存度相當之高，在全球金融失衡的背景下，各國紛紛出臺貿易保護政策，阻礙了正常的進出口貿易與國際投資。中國便是這次貿易保護主義浪潮的最大受害者。商務部在2012年秋季的中國對外貿易形勢報告中指出，據監測，自2008年金融危機爆發以來，隨著我國出口產業轉型，全球有40%的貿易保護主義措施都是針對中國的。③外部經濟失衡導致的產能過剩，不僅使行業本身陷入困境，還影響了整體國民經濟增長。與此同時，我國的內需也存在嚴重不足。隨著我國稅制改革，財政收入增速逐漸放緩，赤字容忍度并不高，此外，財政支出會對個人和企業的消費與投資造成所謂擠出效應，所以政府的消費投資只能作為一種引導，釋放民間消費投資的潛力才是關鍵。然而，據統計局調查顯示，我國居民消費率從1992年的47.2%下降到2010年的33.8%，其比重甚至低于世界上中低收入國家的平均水平。我國居民消費對GDP的貢獻率也常年不足50%，與其他國家相比還很低，且近年的消費傾向仍在下降。我國居民實際消費能力的不足，與城鄉差距有很大關系。2010年的城鄉居民消費水平之比接近4:1，甚至超過了收入差距。④由于近年國內外生成要素成本沖擊（主要是原材料價格和勞動力成本的上漲），民間投資的熱情并不高。此外，金融體系的不完善，影響了貨幣政策的傳導效果，我國貨幣投放量（以M2衡量）一直保持在接近20%這樣相當高的增長率，以經濟增速來看這個數字不算不能接受，但是銀行的整體信貸規模又受到控制，這就意味著，央行投放的流動性并未完全轉化為實體經濟中的貸款，而是通過銀行以超額準備金的名義重新回到了央行手里，雖然我國大力發展農村金融，但城鄉金融機構的絕對差距仍然很大，投資得不到有效的引導，中小企業乃至農業生產依然得不到足夠支持。通過以上分析不難看出，我國目前產能過剩的原因，除去外部經濟失衡的沖擊，根本原因還是在于經濟結構不平衡制約了產業的整體發展。

三、結論

綜上所述，我們可以得出，我國當前的結構性通脹和產能過剩并不矛盾，它們都是我國二元經濟結構在轉型期受到外來沖擊的表現方式。外部沖擊對我國通貨膨脹造成的影響，正暴露了我國經濟發展上的不平衡，國內需求與供應不能匹配，導致經濟增長過分依賴外部，極易因生產要素成本的波動而陷入困境，解決這個問題的根本途徑就在于促進產業結構的優化配置，維持一個良好的金融環境，達到經濟增長、物價穩定與金融健康之間的均衡。正如2013年的政府工作報告中所指出的，我們應繼續實行積極的財政政策和穩健的貨幣政策，把工作重心放到加快轉變經濟發展方式和調整經濟結構上，堅持對外開放和擴大內需相結合，在維持國際收支平衡的基礎上，加快經濟轉型，解決供需結構不匹配的問題，保證國民經濟平穩增長，防止全面性通脹的發生。

本文作者：陳如夢 單位：暨南大學經濟學院