一、中小企業融資現狀

中小企業融資指金融機構針對中小企業推出的定制化融資解決方案，提供用于補充企業流動性資金周轉等合法指定用途的融資款，而對中小企業的定義主要是指注冊資金50萬元以上，經營期限在1年以上的以小型制造業和服務業為主的企業。融資難作為國內眾多中小企業特別是中小IT企業的發展瓶頸，主要表現為金融資源與其在國民經濟和社會發展中的地位不相稱為核心的內強外弱的先天不足、融資成本以及門檻高、活躍于民間資本等特點。其主要表現為：

（一）內部融資強外部融資弱。我國大多數中小企業屬于技術和市場相對成熟、發展較穩定的勞動密集型企業，其競爭優勢來自于低廉的勞動成本。所以，一般企業的發展主要靠自身積累。但是，企業內部留存收益的積累是有限的，隨著企業的不斷擴大再生產，內部融資只能極大地制約企業的快速發展和做強做大。

（二）作為外部融資重要渠道之一的銀行貸款，基于中小企業規模相對較小、經營變數多、風險大、信用能力較低等一系列原因，使得中小企業外部融資約束仍與大企業存在不小差距。證券市場的門檻較高，上市成本較高，市場風險大使得中小企業通過有價證券方式獲得外源性資金的比例下降。而創業板的推出可謂為中小企業創造良好的融資環境，中小企業應該抓住機會爭取外源性資金。　　

（三）融資成本居高不下。高融資成本成遏制中小企業融資擴張又一重要因素。據中國中小企業金融制度調查報告顯示，目前中小企業融資成本一般包括：貸款利息，包括基本利息和浮動部分，浮動幅度一般在20%以上；抵押物登記評估費用，一般占融資成本的20%；擔保費用，一般年費率在3%；風險保證金利息，絕大多數金融機構在放款時，以預留利息名義扣除部分貸款本金，中小企業實際得到的貸款只有本金的80%，以1年期貸款為例，中小企業實際支付的利息在9%左右，約高出銀行貸款率的40%以上。

（四）青睞民間資本。基于我國的高儲蓄率，民間資本充裕，特別是以浙江、廣東為代表的經濟發達的沿海地區，活躍的民間借貸市場在一定程度上為中小企業提供了便捷的融資途徑，但民間融資活動仍不可避免地存在一味逐利、缺少法律和制度的規范的局限。

二、內外源融資概念提出

內源融資是指企業不斷將自己的儲蓄(折舊和留存盈利)轉化為投資的過程。它包括兩方面：積累資金和沉淀資金。積累資金是企業稅后利潤用于擴大再生產的部分；沉淀資金是企業折舊資金在固定資金更新期限到來之前處于生產過程之外形成的“閑置資金”。

內源融資的資本形成具有原始性、自主性、低成本性和抗風險性等特點，是中小企業生存與發展不可或缺的重要組成部分。其中，留存盈利是企業內源融資的重要組成部分，是企業再投資或債務清償的主要資金來源。以留存盈利作為融資工具，不需要實際對外支付利息或股息，不會減少企業的現金流量，當然由于資金來源于企業內部，也不需要發生融資費用。而外源融資是指吸收其他經濟主體的閑置資金，使之轉化為自己投資的過程。它對企業的資本形成具有高效性、靈活性、大量性和集中性等特點。外源融資又分為直接融資和間接融資，而直接融資又分為股權融資和企業債券融資兩種方式。

在經濟日益市場化、信用化和證券化過程中，外源融資將成為中小企業獲取資金的主要方式。但是內源融資依舊占據中小企業融資的主導地位，據世界銀行國際金融公司中國項目開發中心，以隨機抽樣調查方法對成都、綿陽、樂山三地601家中小企業流動資金來源結構的調查顯示，企業內部自身積累78.1%、向銀行貸款9.65%、民間借貸5.07%、商業信用3.25%、其他非正規融資3.93%。

外源融資中，由于我國《公司法》還規定，股票上市公司股本總額不得少于5000萬元，公司生產經營必須符合國家產業政策，從嚴控制一般加工業和商品流通企業；中小企業由于受各種因素的制約；經營規模偏小，且大多為一般生產加工企業和流通服務性企業；與公司法規定的上市條件相差甚遠，自然被股票市場拒之門外。外源融資中還包括間接融資，是指通過金融中介機構充當信用媒介而實現融資的一種方式，它具有間接性、短期性、可逆性和非流通性等等性，是中小企業融通資金的一種重要方式；近幾年，政府主管部門出臺了不少旨在強化對中小企業發放銀行信貸的政策，股份制商業銀行、城市商業銀行、農村信用社等地方性金融機構也竭力支持民營企業的發展。間接融資即債務融資已經成為民營企業融資的重要來源。

三、因素剖析

中小企業的融資問題一直以來是我國經濟發展中的問題，通過分析其制約因素，可以歸結為外部環境因素及中小企業自身因素，對制約因素的分析是解決問題的先決途徑。外圍環境因素表現為：1、政府對大企業的政策傾斜；2、銀行金融機構的運作機制約束中小企業融資，同時缺乏與中小企業相適應的金融機構；3、信用擔保體系僵化；4、直接融資渠道狹窄；5、法律體系有待健全；6、中小企業素質較低，信用狀況較差，缺乏擔保物和人才。四、案例引入2009年的12月31日，浙江泰隆商業銀行成功開設了金華分行，這意味著金華的中小企業將能體驗最快3小時發放無抵押貸款的高效服務。泰隆銀行始創于1993年，總部位于浙江臺州，一直堅持中小企業成長伙伴的市場定位，在長期的實踐中形成了一整套有效解決中小企業融資難的經營模式。據統計，泰隆迄今已累計向小企業發放貸款近20萬筆、1000多億元。為了更好地了解客戶的需求和風險，泰隆銀行培養了一支占員工總數40%以上的客戶經理隊伍，全面細致地掌握信息以服務客戶。可以讓客戶三天內甚至三小時拿到無抵押貸款。據不完全統計，目前泰隆銀行已經幫助近10萬小企業主和個體工商戶等實現了擴大生產和經營，幫助數以萬計的創業者、失地農民、外來務工人員實現勞動致富，獲得了客戶的廣泛認可。

2010年上半年，金華市中小企業貸款余額1279.61億元，比年初新增247.64億元，占全部新增貸款的62.93%，高出全省平均比重12.5個百分點，其中小企業新增貸款占全部新增貸款的51.36%，位居全省第二，比全省平均比重高出23.66個百分點。在金融服務和金融產品創新上，金華市的許多做法一直在全國或全省率先推出，譬如市財政與市經委拿出專項資金存放在金融機構，共同建立解決融資難的“中小企業服務中心”；推出“小企業風險補償”，對小企業發放貸款給予一定的風險補助等等。與此同時，貿易融資作為工行金華分行的創新融資產品以企業優質的應收賬款或存貨作為質押，借款企業無須再提供固定資產做抵押或找擔保單位，貸款利率也相對一般流動資金貸款低。該產品解決了小微企業無抵押、擔保難、籌資成本高的困惑，也有效阻斷了企業間因關聯互保而產生的連帶風險，為企業建立了一堵看得見的金融防火墻。上半年僅此項業務，融資余額就達16.88億元，其中小企業融資余額達6.91億元。