社?；鸨Ｖ翟鲋凳且粋€(gè)世界性難題，似乎一直都處于二難境地。社?；鸬奶攸c(diǎn)是：安全性、流動(dòng)性、收益。如果強(qiáng)調(diào)安全性、流動(dòng)性，其效益就比較差，甚至?xí)S物價(jià)上漲而貶值縮水，如目前我國(guó)多數(shù)的省市區(qū)政府和新加坡政府對(duì)社?；鸬墓芾?；如果強(qiáng)調(diào)效益，安全性就會(huì)受到影響，甚至引發(fā)重大案件或遭受重大損失，如上海社保案和日本社?；鸬膽K痛教訓(xùn)。縱觀世界各國(guó)社?；疬\(yùn)營(yíng)的成敗得失，使我們認(rèn)識(shí)到要解決社?；鸨Ｖ挡⒃鲋颠@個(gè)難題，進(jìn)行科學(xué)的制度設(shè)計(jì)既是保值的前提，也是增值的基礎(chǔ)。

一、以史為鏡，沒(méi)有安全性的社保基金無(wú)出路

沒(méi)有安全性的社?；鹗菦](méi)有出路的，對(duì)此，我們以史為證：

一是近年來(lái)上海發(fā)生的社保案。為了完善社會(huì)保障體系，2003年上海首創(chuàng)了小城鎮(zhèn)保險(xiǎn)，將新開(kāi)發(fā)小城鎮(zhèn)失地農(nóng)民納入其中，費(fèi)率由33%降為24%。由于門檻低、范圍廣、低齡化，很快積淀了數(shù)百億元社?；?，且在未來(lái)十多年內(nèi)沒(méi)有支付任務(wù)。這也成為上海社保案的發(fā)軔。如果僅就效益而言，上海社保基金的運(yùn)營(yíng)基本是成功的，但未實(shí)行收支兩條線、監(jiān)管不透明、決策程序不民主，導(dǎo)致了158億被挪用，至案發(fā)時(shí)124億尚未收回的重大案件。

二是日本社?；鸬耐顿Y教訓(xùn)。從1961年至2001年，日本公共年金積累到142萬(wàn)億日元，占2000年日本GDP的28%，是世界上最大的養(yǎng)老儲(chǔ)備基金之一。由于運(yùn)作體系不透明、缺乏監(jiān)督機(jī)制和決策失誤，造成75%以上的呆壞帳，造成的財(cái)政損失大約為78.3萬(wàn)億日元，占2000年GDP的16%，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了整個(gè)銀行業(yè)的損失（一般估計(jì)為40萬(wàn)億日元，占2000年GDP的8%）。

二、以人為鏡，科學(xué)的制度設(shè)計(jì)可提高運(yùn)營(yíng)效益

經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有其固有的規(guī)律，正確認(rèn)識(shí)規(guī)律、把握規(guī)律和運(yùn)用規(guī)律，可使我們?cè)谛聲r(shí)期巧妙應(yīng)對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)各種變化，增強(qiáng)解決復(fù)雜問(wèn)題和駕馭復(fù)雜局面的能力和水平。對(duì)比中外社?；鸬某晒Ψ独?，概莫能外。

一是專業(yè)化管理。專業(yè)化管理責(zé)任明確，過(guò)程清晰，透明度較高，成本低，效果明顯。主要有三種模式，其一，是美國(guó)、歐洲大陸等國(guó)家普遍采用的由雇主或行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)起的職業(yè)年金管理模式。從投資效益看，1984年—1996年，英國(guó)、美國(guó)、荷蘭、丹麥等國(guó)的職業(yè)養(yǎng)老計(jì)劃年平均實(shí)際收益率達(dá)6%—10%。其二，是大多數(shù)拉美國(guó)家采取的專門養(yǎng)老基金管理公司管理模式。其代表國(guó)家智利1981年—1999年養(yǎng)老基金年平均實(shí)際收益率達(dá)10.9%。其三，是全國(guó)社保基金理事會(huì)。由2001年底不足100億美元到2007年底超過(guò)700億美元，增加了6倍多；投資效益不斷提高，成立以來(lái)年收益率超過(guò)11%。相反，新加坡卻是由政府直接管理的，1961年—1995年養(yǎng)老金年平均實(shí)際收益率僅為1.5%。日本社?；鹜顿Y失敗更是成為其經(jīng)濟(jì)衰退的“導(dǎo)火索”。

二是多元化投資。如德國(guó)法律規(guī)定，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金可投資于股票的比例為20%左右，具體比例由各個(gè)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金計(jì)劃靈活掌握；可投資于房地產(chǎn)的上限為30%；可投資于流動(dòng)資金的上限為49%。又如，智利社保基金不僅用以購(gòu)買國(guó)家債券，而且擴(kuò)展到購(gòu)買公私企業(yè)債券和股票，進(jìn)行抵押貸款，海外投資等。再如，全國(guó)社保基金理事會(huì)也廣泛進(jìn)入了金融、證券、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域。

三是科學(xué)的投資組合。如德國(guó)社保基金明確了投資比例，投資于債券占75%，投資于房地產(chǎn)占13%，投資于股票占9%，投資于現(xiàn)金儲(chǔ)蓄占3%。

又如，全國(guó)社保基金對(duì)工商企業(yè)直接投資可以達(dá)到總資本的20%，對(duì)私募股權(quán)投資基金(PE)的投資額度為10%，有很大比例的資金投資于股票市場(chǎng)。

三、今日重慶，解決問(wèn)題條件具備正當(dāng)其時(shí)

今日重慶，經(jīng)過(guò)直轄11年來(lái)的大力建設(shè)，全市經(jīng)濟(jì)社會(huì)全面發(fā)展進(jìn)步，各方面已具備了較好的基礎(chǔ)和條件，因此，對(duì)于破解社?；鸨Ｖ翟鲋档膯?wèn)題可謂正當(dāng)其時(shí)。

一是具備軟件環(huán)境。重慶肩負(fù)城鄉(xiāng)統(tǒng)籌綜合配套改革試驗(yàn)重任，自身又有建設(shè)長(zhǎng)江上游金融中心的任務(wù)，有責(zé)任、有義務(wù)、更有條件先行先試，為西部省市區(qū)探索發(fā)展道路。

二是具備硬件環(huán)境。重慶金融、證券、期貨業(yè)態(tài)完善、機(jī)構(gòu)眾多、人才聚集，尤其是有經(jīng)營(yíng)“八大投”和渝富的成功經(jīng)驗(yàn)，社保基金保值增值有基礎(chǔ)、有底氣。

三是具有后發(fā)優(yōu)勢(shì)。可以借鑒和吸取世界各國(guó)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，揚(yáng)長(zhǎng)避短、查漏補(bǔ)缺，選擇適合本地情況的管理模式和基金品種。

四、破解難題，促進(jìn)社?；鸨Ｖ翟鲋档膶?duì)策建議

現(xiàn)階段，我國(guó)社保基金運(yùn)營(yíng)有銀行儲(chǔ)蓄、購(gòu)買國(guó)債、海外投資（QDII）、投資政府性基礎(chǔ)項(xiàng)目、進(jìn)入資本市場(chǎng)等幾種模式。按照社?；鹜顿Y運(yùn)作應(yīng)該遵循的基本原則：在保證基金資產(chǎn)安全性、流動(dòng)性的前提下，實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的增值。為破解難題，有效地促進(jìn)社?；鸨Ｖ翟鲋?，現(xiàn)特提出如下對(duì)策建議。

第一、解放思想，敢闖敢干。一是辨證認(rèn)識(shí)“闖紅燈”問(wèn)題。一方面，解放思想就是要敢為人先、用于擔(dān)當(dāng)，可以大膽試，不能因?yàn)榍败囍b就停滯不前；另一方面，既要有好的出發(fā)點(diǎn)，又要用好用活政策，政策不會(huì)長(zhǎng)期保留，一旦錯(cuò)失，就會(huì)落于人后。二是增強(qiáng)社?；鸨Ｖ翟鲋狄庾R(shí)。尤其是在CPI高位運(yùn)行背景下，不改變投資結(jié)構(gòu)，社?；鹁椭挥匈H值縮水。三是創(chuàng)新制度，摸著石頭過(guò)河。重慶已經(jīng)開(kāi)征了農(nóng)民工養(yǎng)老保險(xiǎn)基金和征地農(nóng)轉(zhuǎn)非養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，且都是積累型基金，短期內(nèi)無(wú)支付壓力。按計(jì)劃，5年內(nèi)將征集380億，這些工作在西部甚至全國(guó)都走在前列，客觀上也為社?；疬\(yùn)營(yíng)占得先機(jī)。

第二、成立機(jī)構(gòu)，專業(yè)運(yùn)營(yíng)。發(fā)揮重慶證券、金融、期貨人才集中的優(yōu)勢(shì)，成立重慶社保基金理事會(huì)，由市政府直接管理，以保值增值為目的，搞市場(chǎng)化運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)收益放大效應(yīng)為手段。