一、供應(yīng)鏈中的風(fēng)險(xiǎn)管理特征

(一)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生

各種無法預(yù)測的供應(yīng)鏈內(nèi)、外部因素在供應(yīng)鏈成員企業(yè)日常生產(chǎn)過程大量存在，導(dǎo)致供應(yīng)鏈各成員企業(yè)的實(shí)際收益水平與其預(yù)期收益存在很大偏差，加大了受損風(fēng)險(xiǎn)。比如：戰(zhàn)略伙伴的尋找就充滿了各種不確定性。若選擇不恰當(dāng)，會導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)的存在等。總體而言，可將供應(yīng)鏈企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)分為內(nèi)生風(fēng)險(xiǎn)和外生風(fēng)險(xiǎn)兩大類。

(二)風(fēng)險(xiǎn)管理過程中的難題

供應(yīng)鏈系統(tǒng)是由大量獨(dú)立企業(yè)環(huán)環(huán)相扣形成的，存在于市場和企業(yè)之間的虛擬系統(tǒng)。目前供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理主要存在以下難點(diǎn)：

1.供應(yīng)鏈各成員企業(yè)考慮自身利益，封閉相關(guān)信息，致使各成員企業(yè)之間資源共享程度較低。這就導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格與其真實(shí)價(jià)值偏離，市場價(jià)格波動幅度增大，從而風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜性和管理難度也不斷加大。

2.供應(yīng)鏈中包含的大量成員企業(yè)、貨物供求方和政府相關(guān)管理部門，加大了供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)來源的復(fù)雜多變性。

3.我國物流行業(yè)還處于起步階段，相關(guān)法律制度還有待完善，風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償相關(guān)約束欠缺，從而導(dǎo)致供應(yīng)鏈的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和處理不能有效實(shí)施。

二、供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理問題采用金融工程處理的措施

(一)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理中金融衍生工具的作用

企業(yè)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)是指產(chǎn)品的市場價(jià)格起伏與期望值存在偏差，使得企業(yè)交易成本升高、盈利能力隨之降低。相關(guān)調(diào)查顯示，金融衍生工具在規(guī)避供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)中成效極為顯著，成本低，且擁有極強(qiáng)的時(shí)效性、靈活性、準(zhǔn)確性。金融衍生工具成功運(yùn)用其財(cái)務(wù)杠桿和對沖交易，有效降低交易成本，其特有的雙向減倉使投資者交易靈活性不斷增強(qiáng)。甚至在市場價(jià)格出現(xiàn)巨大波動的時(shí)候，金融衍生工具也可采取相應(yīng)有效措施成功規(guī)避和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。具體而言，可以將價(jià)格波動而帶來的風(fēng)險(xiǎn)從承擔(dān)能力相對較弱的個(gè)體轉(zhuǎn)移到承擔(dān)能力相對較強(qiáng)的個(gè)體，甚至可以轉(zhuǎn)化成投資者重要的盈利機(jī)會，從而有效提高投資者抗風(fēng)險(xiǎn)能力。這些金融衍生工具有期貨、互換、期權(quán)、長期利率協(xié)議、短期利率協(xié)議等。

(二)在供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理中金融衍生工具的應(yīng)用

1.通過套期保值有效鎖定期貨市場成本商品的經(jīng)營商、批發(fā)商和生產(chǎn)商通過期貨、現(xiàn)貨市場進(jìn)行反向交易。期貨市場的虧損可以同現(xiàn)貨市場的盈利相對沖，反之亦然。從而，有利于成本和利潤的有效鎖定。同時(shí)，也在一定程度上減弱價(jià)格對供求的劇烈沖擊量。生產(chǎn)資料企業(yè)是供應(yīng)鏈最初環(huán)節(jié)。它可充分利用套期保值有效規(guī)避期貨市場原材料價(jià)格劇烈波動所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)組建一個(gè)上、下游企業(yè)實(shí)物遠(yuǎn)期合約，充分利用這一合約進(jìn)行買空和賣空，促使上游企立下未來每期都會購買一些產(chǎn)品的承諾。與此同時(shí)，可以購買供應(yīng)商出售的選擇權(quán)，從而有權(quán)根據(jù)具體情況對未來訂單的具體數(shù)量進(jìn)行調(diào)整，讓供應(yīng)鏈企業(yè)共同承規(guī)避價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任，促進(jìn)生產(chǎn)連續(xù)、穩(wěn)定、高校進(jìn)行。

2.通過期權(quán)和期貨共同組建合約，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)有效規(guī)避期權(quán)交易是指通過支付權(quán)利金，可以獲得未來某段時(shí)間里按照約定價(jià)格買、賣一定量期貨合約的權(quán)利，但是并不具有必須買、賣的義務(wù)。期權(quán)合約一旦過了規(guī)定時(shí)間便會自動失效，此時(shí)所損失的僅僅是權(quán)利金的部分。不管期貨價(jià)格出現(xiàn)上漲或者下跌，一旦其價(jià)格波動到達(dá)一定變化幅度就可有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，成功實(shí)現(xiàn)盈利的目的。若認(rèn)為未來價(jià)格會呈現(xiàn)上升趨勢，交易者在購買期貨合約的時(shí)候，可以購買一定數(shù)量的相關(guān)看跌期權(quán)。如果期貨價(jià)格出現(xiàn)下降，可通過看跌期權(quán)低價(jià)購買期貨合約，從而獲取經(jīng)濟(jì)利益。如果期貨價(jià)格出現(xiàn)上漲，可高價(jià)出售期貨合約實(shí)現(xiàn)對沖平倉，并且放棄相關(guān)看跌期權(quán)，這樣損失的就僅僅是權(quán)利金，從而把投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低程度。因此，在供應(yīng)鏈上的各個(gè)企業(yè)可以通過下一定的權(quán)利金而獲得期貨合約權(quán)。與此同時(shí)，購買與預(yù)定價(jià)格波動相反的期權(quán)，從而降低供應(yīng)鏈企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)盈利的目的。

三、結(jié)束語

目前，金融工程在供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理中發(fā)揮著在重大作用。但是，由于我國資本市場發(fā)展還有待發(fā)展、企業(yè)改革還不夠完善、金融工程產(chǎn)品開發(fā)還處于初級階段，一定程度上制約了我國金融工程在供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理中發(fā)揮其作用。因此，企業(yè)必須全面綜合考慮，努力提高自身競爭力和勞動生產(chǎn)率，提升管理與決策的科學(xué)性，促進(jìn)高效運(yùn)行機(jī)制的建立，直面風(fēng)險(xiǎn)，迎接挑戰(zhàn)，從而在激烈的競爭環(huán)境中不斷發(fā)展與壯大。

作者：劉天池 單位：吉林大學(xué)